机械行业周报:先导智能获CATL战略投资,iPhone12延后不改弹性-USB迷|专注于互联网分享

2023年12月21日发(作者：学俊美)

仅供机构投资者使用

[Table_Title]

[Table_Title2]

先导智能获CATL战略投资,iPhone12延后不改产业链弹性。继续[Table_Summary]

重点推荐3C产业链、小家电行业、半导体设备、锂电设备等，推荐：科森科技（603626）、赛腾股份（603283）、先导智能（300450）、快克股份（603203）、迈为股份（300751）、英维克（002837），科创板：石头科技（688169）、柏楚电子（688188）（华西机械&中小盘联合覆盖）。

►重点行业动态：宁德时代产业链布局不断完善，美对华为禁令正式生效。1）9月14日先导智能公告，拟募资不超25亿元用于华南总部制造基地项目等5个项目，宁德时代拟认购此次发行的全部股份，同时19日，宁德时代与四川省人民政府签署全面战略合作协议，前者将在四川宜宾等地布局生产和研发基地，构建锂电全产业链体系，我们认为宁德时代新能源汽车生态圈正在逐渐完善，锂电设备企业将显著受益。2）9月15日美国对华为的新禁令正式生效，将危及华为的多项关键零部件供应，包括芯片、显示屏、内存等，“缺芯少屏”之下国产进度有望加快，包括半导体设备、面板设备等。

►重点推荐：苹果发布新款Apple Watch和iPad，iPhone 12延后。1）9月16日苹果发布新款Apple Watch和iPad产品，但未发布iPhone12，我们判断主要是受到疫情影响，部分零部件供应延后，预计iPhone12系列将推迟至10月份发布。2）我们认为市场对于苹果首款5G手机、新款iWatch等新产品的期望非常高，国内苹果3C自动化设备企业业绩弹性从二季度已开始显现，并将延续至三、四季度。

投资建议：1）看好国内3C产业链，推荐科森科技、赛腾股份、快克股份，受益标的华兴源创、精测电子等。2）疫情之下小家电有望迎来大风口，推荐拥有核心技术和优质渠道的智能扫地机器人公司石头科技。3）锂电设备下游空间大，设备公司确定性强，推荐先导智能。4）同时推荐国内精密温控优质标的英维克、激光切割控制系统龙头柏楚电子（华西机械&中小盘联合覆盖）。5）HIT有望成为下一代主流电池片技术，推荐迈为股份。

风险提示：经济增长波动加大；相关企业订单获取不及预期等。

证券研究报告|行业研究周报

[Table_Date]

2020年09月20日

先导智能获CATL战略投资,iPhone12延后不改弹性

行业周报

评级及分析师信息

行业评级：推荐

行业走势图

29%22%14%6%-2%-10%2019/092019/122020/032020/06沪深3002020/09机械设备

分析师：刘菁

[Table_Author]邮箱：******************.cnSAC NO：S112

分析师：俞能飞

邮箱：**************.cnSAC NO：S112

联系人：田仁秀

邮箱：****************.cn

盈利预测与估值

[Table_KeyCompany]

股票

代码

股票

名称

收盘价

（元）

投资

评级 2019A

重点公司

EPS(元)

2020E 2021E 2022E 2019A

P/E

2020E 2021E 2022E

603626

603283

688188

300751

300450

603203

002837

688169

资料来源：Wind，华西证券研究所（柏楚电子为华西机械&中小盘联合覆盖）

科森科技

赛腾股份

柏楚电子

迈为股份

先导智能

快克股份

英维克

石头科技

16.72

53.79

221.00

369.49

47.54

29.01

22.87

590.99

买入

增持

买入

增持

买入

-0.45

0.74

2.96

4.76

0.87

1.11

0.50

15.66

0.43

1.15

3.05

6.42

1.26

1.30

0.69

14.64

0.64

1.43

4.04

8.53

1.65

1.54

0.91

17.36

0.85

1.75

5.04

11.58

1.87

1.79

1.19

20.31

-37.16

72.69

74.66

77.62

54.74

26.14

45.74

37.74

38.88

46.77

72.46

57.55

37.73

22.32

33.14

40.37

26.13

37.62

54.70

43.32

28.81

18.84

25.13

34.04

19.67

30.74

43.85

31.91

25.42

16.21

19.22

29.10

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

证券研究报告|行业研究周报

正文目录

1. 本周机械行业行情回顾 ............................................................................................................................................................................4

1.1. 行情回顾：制冷空调设备涨幅居前 .................................................................................................................................................4

1.2. 资金流向：陆股通机械公司本周净流入资金51.94亿元 .........................................................................................................5

1.3. 本周科创板机械行业公司回顾 ..........................................................................................................................................................7

2. 国内外机械行业重点公司跟踪...............................................................................................................................................................7

2.1. 机械上市公司本周重要公告...............................................................................................................................................................7

2.2. 海外机械行业相关公司涨跌幅 ..........................................................................................................................................................8

3. 重要机械细分行业跟踪 ............................................................................................................................................................................9

4. 重要下游跟踪........................................................................................................................................................................................... 13

4.1. 重要工业数据跟踪 ............................................................................................................................................................................. 13

4.2. 重要下游数据跟踪 ............................................................................................................................................................................. 15

5. 投资建议.................................................................................................................................................................................................... 17

6. 风险提示.................................................................................................................................................................................................... 18

图目录

图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图图

1 申万行业周涨跌幅（单位，%） .....................................................................................................................................................4

2 申万机械三级行业周涨跌幅排行（单位，%） ..........................................................................................................................4

3 本周个股涨幅前十..............................................................................................................................................................................5

4 本周个股跌幅前十..............................................................................................................................................................................5

5 申万一级子行业主力周净流入额占比（%） ...............................................................................................................................5

6 本周科创板机械行业个股涨跌幅前五、后五.............................................................................................................................7

7 2016年至今挖掘机当月产量及增速（左轴为产量当月计值，台；右轴为当月同比，%） .........................................9

8 2016年至今挖掘机累计产量及增速（左轴为产量累计值，台；右轴为累计同比，%）..............................................9

9 2016年至今挖掘机累计销量及增速（左轴为销量累计值，台；右轴为累计同比，%）........................................... 10

10 2016年至今全行业叉车累计销量及增速（左轴为销量累计值，台；右轴为累计同比，%）................................ 10

11 其他工程机械销量累计同比（%） ........................................................................................................................................... 10

12 2016至今工业机器人当月产量及增速（左轴为产量当月值，台；右轴为当月同比，%） .................................... 11

13 2016至今工业机器人累计产量及增速（左轴为产量累计值，台；右轴为累计同比，%） .................................... 11

14 2016至今日本多功能工业机器人当月进口数量（台） .................................................................................................... 11

15 2016至今德国多功能工业机器人当月进口数量（台） .................................................................................................... 11

16 2016至今金属切割机床当月产量及增速（左轴为产量当月值，万台；右轴为当月同比，%） ........................... 12

17 2016至今金属切割机床累计产量及增速（左轴为产量累计值，万台；右轴为累计同比，%） ........................... 12

18 2016至今金属成形机床当月产量及增速（左轴为产量当月值，台；右轴为当月同比，%）................................ 12

19 2016至今金属成形机床累计产量及增速（左轴为产量累计值，亿元；右轴为累计同比，%） ........................... 12

20 2016至今中国半导体当月销售额及增速（左轴为销售额当月值，十亿美元；右轴为环比增长，%）.............. 13

21 2016至今北美半导体设备出货额及增速（左轴为出货额当月值，百万美元；右轴为环比增长，%）.............. 13

22 2020年8月PMI为51.0，环比略降. 14

23 2020年8月规模以上工业增加值同比上升5.6%................................................................................................................. 14

24 工业用电量（左轴为工业用电量当月值，万千瓦时；右轴为当月同比，%） ........................................................... 14

25 6大发电集团耗煤量（%） .......................................................................................................................................................... 14

26 乘用车销量同环比均正增长（左轴为乘用车销量累计同比，%；右轴为汽车经销商库存系数）...................... 15

27 房地产数据（%）........................................................................................................................................................................... 15

28 基建投资数据累积降幅进一步收窄（%） .............................................................................................................................. 16

29 2016年至今各大家电当月销量同比（%） ............................................................................................................................. 16

30 动力电池装机量（左轴为装机量当月值，亿瓦时；右轴为当月同比，%）................................................................ 16

31 智能手机出货量（左轴为出货量累计值，万部；右轴为累计同比，%） .................................................................... 16

0请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

证券研究报告|行业研究周报

表目录

表表表表表表表1 本周北上资金持股比例增幅排名前五 ............................................................................................................................................6

2 本周北上资金持股比例降幅排名前五 ............................................................................................................................................6

3 本周融资净买入占市值比排名前五.................................................................................................................................................6

4 本周融券净卖出占市值比排名前五.................................................................................................................................................7

5 本周机械行业上市公司重要公告 .....................................................................................................................................................8

6 海外机械行业相关公司涨跌幅..........................................................................................................................................................8

7 重点公司盈利预测与估值 ............................................................................................................................................................... 18

0请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

证券研究报告|行业研究周报

1.本周机械行业行情回顾

1.1.行情回顾：制冷空调设备涨幅居前

本周上证A股涨跌幅为2.38%、沪深300涨跌幅为2.37%，创业板指涨跌幅为2.34%。申万一级机械行业涨跌幅为4.47%。

图1 申万行业周涨跌幅（单位，%）

非休建机电家有建交轻公商纺食医农国银闲筑械气用房色筑计防通工用业织品药林汽金服材设设化电地金装银算采军传电通运综制事贸服钢饮生牧车融务料备备工器产属饰行机掘工媒子信输合造业易装铁料物渔SWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSW10%8%6%4%2%0%-2%-4%4.47%资料来源：Wind，华西证券研究所

本周申万机械三级行业涨跌幅前三为制冷空调设备（9.03%）、工程机械（7.57%）、环保设备（6.43%）；涨跌幅后三为农用机械（-3.06%）、重型机械（-0.09%）、内燃机（2.46%）。

图2 申万机械三级行业周涨跌幅排行（单位，%）

SW冶金矿采化工设备制冷空调设备10%9.03%8%6%SWSW工程机械SWSW其它专用机械SWSWSWSWSW环保设备其它通用机械磨具磨料机床工具金属制品Ⅲ机械基础件印刷包装机械仪器仪表Ⅲ纺织服装设备SWSWSWSW楼宇设备铁路设备SWSWSW内燃机SW重型机械农用机械4%2%0%-2%-4%

资料来源：Wind，华西证券研究所

本周机械行业个股涨跌幅前三为卡倍亿（+75.52%）、宝色股份（+38.29%）、双良节能（+36.06%）；涨跌幅后三为祥和实业（-18.11%）、泰禾光电（-12.08%）、山东墨龙（-11.86%）。

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

证券研究报告|行业研究周报

图3 本周个股涨幅前十

80%70%60%50%40%30%20%38.29%36.06%34.84%33.21%29.27%27.13%27.03%75.52% 图4 本周个股跌幅前十

0%-5%-10%22.84%22.35%-4.99%-5.31%-6.38%-6.55%-6.87%-7.07%-7.85%-11.86%-12.08%10%0%-15%-18.11%

资料来源：Wind，华西证券研究所

-20%

资料来源：Wind，华西证券研究所

1.2.资金流向：陆股通机械公司本周净流入资金51.94亿元

本周申万机械行业主力净流入资金0.15亿元，在周净流入额中占比0.28%。

图5 申万一级子行业主力周净流入额占比（%）

SW400%300%200%100%0%非建房银筑金银地汽装融行产车饰SWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSW建筑材料有色金属交通运输家用电器休机轻闲械工服采设化钢综制务掘备工铁合造公用事业商业贸易纺织服装国防军工电气设通电备信子农食林计品牧算传饮渔机媒料医药生物0.28%-100%-200%-300%

资料来源：Wind，华西证券研究所

本周沪（深）股通机械行业公司净流入资金51.94亿元。其中，周持股变动增幅前三为晶澳科技（+4.71%）、威派格（+2.98%）、先导智能（1.83%）；周持股变动降幅前三为山东墨龙（-3.17%）、杰克股份（-0.94%）、巨星科技 (-0.93%)。

0请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

证券研究报告|行业研究周报

表1

本周北上资金持股比例增幅排名前五

排名代码名称

陆股通持股市值(亿元）

4.78

1.03

34.73

4.11

4.44

自由流通市值（亿元）

71.01

11.97

255.17

82.26

119.02

陆港通持股占自由流通市值比%

6.73

8.63

13.61

5.00

3.73

上周五%

周持股变动%

4.71

2.98

1.83

1.00

0.62

上月底%

月持股变动%

5.55

3.59

1.51

0.94

-0.52

晶澳科技

威派格

先导智能

迈为股份

建设机械

2.02

5.66

11.78

4.00

3.12

1.18

5.05

12.11

4.06

4.25

资料来源：Wind，华西证券研究所

表2

本周北上资金持股比例降幅排名前五

排名代码名称

陆股通持股市值(亿元）

0.03

1.79

6.10

13.30

3.88

自由流通市值（亿元）

9.97

29.71

103.20

162.16

79.16

陆港通持股占自由流通市值比%

0.29

6.03

5.91

8.20

4.91

上周五%

周持股变动%

-3.17

-0.94

-0.93

-0.82

-0.81

上月底%

月持股变动%

-2.93

1.32

0.13

-0.77

-1.93

山东墨龙

杰克股份

巨星科技

捷佳伟创

精测电子

3.46

6.96

6.83

9.02

5.71

3.22

4.70

5.77

8.98

6.84

资料来源：Wind，华西证券研究所

本周两融数据情况：本周融资净买入占市值比排名前三为华菱星马（0.48%）、双良节能（0.36%）、全柴动力（0.35%）；本周融券净卖出占市值比例排名前三为天准科技（0.04%）、先导智能（0.02%）、上海机电(0.01%)。

表3

本周融资净买入占市值比排名前五

排名

代码名称

2018净利润/亿元

0.61

2.56

0.34

2019最新市净利润值/亿/亿元元

0.38

2.15

0.92

0.16

0.75

融资买入/亿元

融资偿还/亿元

融资净买入/亿元

融券卖出/亿元

融券偿还额/亿元

融券净卖出/亿元

-0.01

0.00

融资净买入占市值比例

0.48%

0.36%

0.35%

0.33%

融券净卖出占市值比例

-0.01%

0.00%

1 华菱星马

2 双良节能

3 全柴动力

43.13 0.7951 0.5867 0.2085 0.0000 0.0059

73.29 0.9929 0.7262 0.2667 0.0017 0.0005

42.59 2.7260 2.5751 0.1509 0.0192 0.0190

33.60 1.2816 1.1644 0.1172 0.0000 0.0000

81.40 0.9292 0.6590 0.2703 0.1113 0.1103

4 安控科技 (5.57)

5 铂力特 0.58

资料来源：Wind，华西证券研究所

0请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

证券研究报告|行业研究周报

表4

本周融券净卖出占市值比排名前五

排名

代码名称

2018净利润/亿元

0.94

7.42

2019最新市净利润值/亿/亿元元

0.83

融资买入/亿元

融资偿还/亿元

融资净买入/亿元

融券卖出/亿元

融券偿还/亿元

融券净卖出/亿元

0.03

0.07

0.02

0.03

融资净买入占市值比例

0.05%

-0.12%

-0.03%

-0.01%

-0.05%

融券净卖出占市值比例

0.04%

0.02%

0.01%

1 天准科技

2 先导智能

3 上海机电

4 中信重工

5 杰瑞股份

66.27 0.6010 0.5712 0.0298 0.0857 0.0568

7.66 419.04 4.1031 4.6154 -0.5123 0.1610 0.0900

21.36 17.28 154.78 0.2361 0.2756 -0.0394 0.0277 0.0063

1.51

6.37

1.37 171.41 0.4575 0.4679 -0.0104 0.0347 0.0116

13.92 304.31 0.6934 0.8304 -0.1370 0.0915 0.0567

资料来源：Wind，华西证券研究所

1.3.本周科创板机械行业公司回顾

本周科创板机械行业个股涨跌幅前三为高测股份（+25.87%）、铂力特(+22.84%）、埃夫特（+14.77%）；涨跌幅后三为传音控股（-8.79%）、杰普特（1.57%）、中信博（1.59%）。

图6 本周科创板机械行业个股涨跌幅前五、后五

30%25.87%25%22.84%20%15%10%5%0%高测股份铂力特埃夫特沃尔德云涌科技传音控股14.77%14.21%14.07%1.57%杰普特1.59%中信博2.05%杭可科技2.18%科威尔-5%-10%-15%-8.79%资料来源：Wind，华西证券研究所

2.国内外机械行业重点公司跟踪

2.1.机械上市公司本周重要公告

0请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

证券研究报告|行业研究周报

表5 本周机械行业上市公司重要公告

2020/9/142020/9/142020/9/172020/9/18合同签署，公司与佳豪船海、武汉船用机械有限责任公司签订《700 吨自升式海上风电作业平台设计、建造及交付联合体总承包合同》，合同总额预估为人民币 47100万元项目中标，公司中标天津市地下铁道集团有限公司天津地铁 6 号线部分段调整工程信号系交控科技统总承包项目，中标总额预估为人民币27151万元多项目中标，公司于2020年7至8月在铁路市场、城市轨道交通市场共计中标十个重要项中国通号目，中标总额为18.98亿元公司与信石信兴、信石信能、远致混改基金、伟鼎投资、华菱津杉、谢建龙于就本次发行安车检测事宜签订了《附条件生效的股份认购合同之终止协议》

天海防务资料来源：Wind，华西证券研究所

2.2.海外机械行业相关公司涨跌幅

表6 海外机械行业相关公司涨跌幅

子行业代码公司市值（亿元）股价18EPS19EPS（E）20EPS（E）21EPS（E）18PE19PE20PE21PE19PB周涨幅(%)月涨幅(%)工程机械油服半导体设备锂电设备工业气体液压件激光器机器人自动化检测CAT.N卡特彼勒6301.T小松制作所6305.T日立建机斗山DE.N约翰迪尔沃尔沃山特维克TEX.N特雷克斯SLB.N斯伦贝谢HAL.N哈里伯顿AMAT.O应用材料LRCX.O拉姆研究6857.T爱德万TER.O泰瑞达ASML.O阿斯麦o N.N林德APD.N空气化工产品0NWF.L液化空气集团PH.N派克汉尼汾7012.T川崎重工6954.T发那科6506.T安川电机公司6645.T欧姆龙6861.T基恩士西门子55786395274753267768637291390731152.392413.003680.008080.00221.97170.50182.3021.4918.7314.4556.15307.215130.0076.37366.3476.801427.001644.00246.10295.81140.28208.411527.00167.2220550.003985.0023.928100.0046580.00118.942461.0020.2410.390.00322.311184.007.3412.2510.141.511.541.893.0014.73302.352.416.105.47227.6877.4213.266.834.957.980.007.55795.34155.861.020.001864.917.1284.540.7611.28239.53290.841450.0013.3016.8810.713.57-3.34-2.9913.45170.42-6.141.07192.8058.437.10-5.4511.85223.064.84475.05114.030.99267.611850.006.7989.881.045.45243.18299.091580.00#DIV/0!13.7511.323.47--3.4215.86220.96-8.582.59202.70106.598.088.466.0111.89259.646.02612.17147.121.25256.612090.007.5299.831.136.94244.70313.361700.00#DIV/0!13.8511.993.42--4.2718.77254.19-10.245.16202.70141.439.059.606.5612.49309.167.87695.01169.811.39289.902390.008.57106.011.2014.670.0011.426.8230.2413.9217.9814.2312.167.6518.7220.8616.9731.6960.0614.046.2721.2318.5643.3128.3426.120.0022.1525.8425.5716.880.0024.9816.7129.1126.6313.5110.0210.310.0016.693.0118.02150.59-5.6018.1120.6519.9718.8723.5047.2672.009.0226.4324.0729.4328.1517.9214.6629.5526.9127.0223.6124.3741.3917.1031.1931.2827.999.9212.305.110.0012.4016.106.190.000.0016.4219.3723.220.0042.7029.637.0415.4230.4634.9623.3417.535.8827.7833.5727.0914.9431.5722.2911.6514.9414.9421.979.8611.744.750.0012.3115.206.280.00-13.1516.3720.180.0035.7814.887.0411.6227.1930.8121.3816.694.9421.2529.5723.4713.3827.9419.4910.2213.3813.380.001.090.910.600.001.872.561.780.000.005.085.863.810.006.400.00-0.840.004.162.742.930.682.492.523.602.941.934.121.5210.187.37-0.94-22.05-17.802.022.78-1.56-0.7910.724.811.262.094.50-9.121.941.98-2.232.816.06-1.63-1.50-1.32-0.34-25.835.48-10.29-15.710.34-15.883.281.192.413.217.08-19.04-18.020.505.673.157.369.81-0.82-10.44-8.85-8.66-10.47-10.02-2.10-7.863.1812.37-1.091.210.721.16-22.623.391.69-12.504.14-12.316.642.535.266.55

资料来源：Wind，华西证券研究所

0请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

证券研究报告|行业研究周报

3.重要机械细分行业跟踪

工程机械：2020年8月，中国共计销售各类挖掘机械产品20939台，同比增长51.3%。其中，国内市场销量达到18076台，同比增长56.3%。此外，8月挖掘机出口销量2863台，同比增长25.7%。受到宽松货币政策、“两新一重”建设的推进下，挖掘机销量持续超预期，工程机械行业整体需求旺盛。

其他工程机械中，2020年7月推土机、装载机、平地机、起重机、压路机销量同比增速分别为-16.22%、19.26%、-6.12%、68.88%、28.80%，2020年7月累计销量同比增速分别为-4.85%、3.07%、-4.76%、19.76%、9.61%。

图7 2016年至今挖掘机当月产量及增速（左轴为产图8 2016年至今挖掘机累计产量及增速（左轴为产量当月计值，台；右轴为当月同比，%）量累计值，台；右轴为累计同比，%）

50,00045,00040,00035,00060%200,000100%80%300,000100%80%250,00060%40%20%0%-20%30,00025,00020,00015,00010,00040%150,00020%0%-20%-40%2016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-08100,0005,000050,000-40%02016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-08产量:挖掘机:累计值产量:挖掘机:累计同比-60%产量:挖掘机:当月值产量:挖掘机:当月同比资料来源：Wind，华西证券研究所

资料来源：Wind，华西证券研究所

0请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

证券研究报告|行业研究周报

图9 2016年至今挖掘机累计销量及增速（左轴为销图10 2016年至今全行业叉车累计销量及增速（左轴

为销量累计值，台；右轴为累计同比，%）量累计值，台；右轴为累计同比，%）

250,000250%700,000600,000500,000150%80%200,000200%60%40%400,000150,000100%20%300,000100,00050%50,0000%200,000100,00002016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-06销量:叉车:全行业:累计值销量:叉车:全行业:累计值同比0%-20%0-50%-40%2016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-08销量:液压挖掘机:主要企业:累计值销量:挖掘机:累计同比

资料来源：Wind，华西证券研究所

图11 其他工程机械销量累计同比（%）

270.00%220.00%170.00%120.00%70.00%20.00%2016-092016-102016-112016-122017-012017-022017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-07销量:推土机:主要企业:累计同比销量:起重机:主要企业:累计同比销量:装载机:主要企业:累计同比销量:压路机:主要企业:累计同比销量:平地机:主要企业:累计同比-30.00%-80.00%

资料来源：Wind，华西证券研究所

机器人：2020年8月工业机器人产量为2.07万台，同比上升32.5%，已连续9个月实现同比正增长。1-8月工业机器人累计产量13.69万台，同比上升13.90%。2020年1-7月从日本进口的多功能机器人累计为36560台，累计同比上升33.55%。2020年1-7月从德国进口的多功能机器人累计为811台，累计同比下降65.45%。

0请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

证券研究报告|行业研究周报

图12 2016至今工业机器人当月产量及增速（左轴为

图13 2016至今工业机器人累计产量及增速（左轴为产量当月值，台；右轴为当月同比，%）产量累计值，台；右轴为累计同比，%）

25,000120%100%200,000180,000160,00080%70%60%50%40%30%20,00080%140,00015,00060%40%120,000100,00020%80,00060,00040,00010,00020%0%10%0%-10%-20%-30%2017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-085,000-20%20,00002016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-08-40%0产量:工业机器人:当月值产量:工业机器人:当月同比

产量:工业机器人:累计值产量:工业机器人:累计同比

资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所

图14 2016至今日本多功能工业机器人当月进口数量

图15 2016至今德国多功能工业机器人当月进口数量（台）（台）

8,000.007,000.006,000.002,000.003,000.002,500.005,000.004,000.003,000.001,500.001,000.002,000.001,000.00500.000.002018-022018-062018-102019-022019-062016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-102019-122020-022020-040.002017-032017-092018-052018-112019-072020-012016-092016-112017-012017-052017-072017-112018-012018-032018-072018-092019-012019-032019-052019-092019-112020-032020-052020-07进口数量:多功能工业机器人(84795010):日本:当月值进口数量:多功能工业机器人(84795010):德国:当月值2020-06

资料来源：Wind，华西证券研究所

机床：2020年8月，金属切削机床产量为3.8万台，同比上升11.80%。1-8月累计产量28.0万台，同比下降6.7%，降幅有所收窄。8月金属成形机床产量1.9万台，同比增加11.80%，1-8月累计产量13.1万台，同比下降5.80%。

0请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

证券研究报告|行业研究周报

图16 2016至今金属切割机床当月产量及增速（左轴

图17 2016至今金属切割机床累计产量及增速（左轴为产量当月值，万台；右轴为当月同比，%）

为产量累计值，万台；右轴为累计同比，%）

8730%908020%10%0%20%6510%706050-10%-20%-30%20-20%10-40%430%40-10%302102016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-08-30%02016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-08-50%产量:金属切削机床:当月值产量:金属切削机床:当月同比

产量:金属切削机床:累计值产量:金属切削机床:累计同比

资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所

图18 2016至今金属成形机床当月产量及增速（左轴

图19 2016至今金属成形机床累计产量及增速（左轴为产量当月值，台；右轴为当月同比，%）为产量累计值，亿元；右轴为累计同比，%）

35,00020%15%350,00015%10%30,00025,000300,000250,000200,000150,000100,00010%5%20,00015,00010,000-15%0%-5%-10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%5,00002016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-08-20%-25%50,00002016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-08-40%产量:金属成形机床:当月值产量:金属成形机床:当月同比

产量:金属成形机床:累计值产量:金属成形机床:累计同比

资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所

半导体：2020年7月中国半导体销售额122.9亿美元，同比增长3.71%。2020年7月北美半导体设备出货额25.91亿美元，环比增长11.38%，同比增长27.6%，连续10个月出货金额超过20亿美元。据SEMI最新预测，2020年全球OEM半导体制造设备销售总额将增长6%到达632亿美元；2021年将呈现两位数增长达到700亿美元。

0请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

证券研究报告|行业研究周报

图20 2016至今中国半导体当月销售额及增速（左轴

图21 2016至今北美半导体设备出货额及增速（左轴为销售额当月值，十亿美元；右轴为环比增长，%）为出货额当月值，百万美元；右轴为环比增长，%）

1614121035%30%25%20%3,00020%15%2,5002,00010%5%15%10%85%6420%-5%-10%-15%1,5000%1,000-5%500-10%-15%002017-012017-032017-052018-092018-112020-032020-052020-072016-112017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-01-20%半导体:销售额:中国:当月值半导体:销售额:中国:同比

2016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-07北美半导体设备制造商:出货额:当月值北美半导体设备制造商:出货额:环比资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所

4.重要下游跟踪

4.1.重要工业数据跟踪

2020年8月PMI为51.00，比上月略降0.1个百分点，连续6个月处于荣枯线上方，表明经济增速持续上行，经济景气向好；8月的新出口订单上升0.7%至49.1%，出口得到进一步改善。

2020年8月规模以上工业增加值同比上升5.8%，1-8月累计同比上升0.4%，增速实现由负转正。分三大门类看，采矿业增加值同比增长1.6%，制造业增长6.0%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.8%。

2020年1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额31022.9亿元，同比下降8.1%，降幅比1—6月份收窄4.7个百分点。利润向好的行业数量持续增加，7月份，41个工业大类行业中，有32个行业利润实现增长，数量比上月增加9个；有24个行业利润增速比6月份加快（或降幅收窄、由负转正），数量比上月增加9个，反映出利润改善的节奏较6月份加快。

0请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

证券研究报告|行业研究周报

图22 2020年8月PMI为51.0，环比略降0.1pct

55.00图23 2020年8月规模以上工业增加值同比上升5.6%

17.0012.0050.007.0045.002.00-3.00-8.002016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-052020-07工业增加值:当月同比工业增加值:累计同比40.0035.00-13.00-18.00-23.0030.0025.002016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-08-28.00PMIPMI:生产荣枯线PMI:新订单PMI:新出口订单

资料来源：Wind，华西证券研究所

电力方面， 2020年7月份，全国工业用电量4508亿千瓦时，同比下降0.9%，增速比上年同期回落1.9个百分点，占全社会用电量的比重为66.0%。从四大高载能行业来看，6月用电量增速开始转正，7月实现同比增长3%。其中，与投资、基建密切相关的建材行业用电回升更为明显，同比增速达到7.6%。

图24 工业用电量（左轴为工业用电量当月值，万千瓦时；右轴为当月同比，%）图25 6大发电集团耗煤量（%）

4560,000,00030%25%3525155-5-15-256大发电集团耗煤量:当月同比50,000,00020%15%10%40,000,00030,000,0005%0%20,000,000-5%-10%-15%10,000,00002016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-06-20%用电量:工业:当月值用电量:工业:当月同比2016-062016-082016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-06资料来源：Wind，华西证券研究所

资料来源：Wind，华西证券研究所

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

证券研究报告|行业研究周报

4.2.重要下游数据跟踪

8月，全国汽车行业恢复形势持续向好，汽车产销分别完成211.9万辆和218.6万辆，产量环比下降3.7%、销量环比增长3.5%，同比分别增长6.3%和11.6%。产销已连续5个月呈现增长，其中销量增速连续4个月保持在10%以上。1-8月，汽车累计产销量为1443.2万辆和1455.1万辆，同比下降9.6%和9.7%，降幅与1-7月相比，分别收窄2.2个百分点和3.0个百分点。

2020年1-8月，商品房销售面积98486万平方米，同比-3.3%，商品房销售额96943亿元，同比+1.6%。疫情影响进一步淡化，房地产市场韧性凸显，推盘力度加大，可见房地产市场整体趋暖。但受房价调控、融资监管影响，开工及拿地推延，增速缓慢。

图26 乘用车销量同环比均正增长（左轴为乘用车图27 房地产数据（%）

销量累计同比，%；右轴为汽车经销商库存系数）

20.0010.0016.0035.0014.0025.0012.002016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-0815.0010.008.00-20.006.00-30.00-40.00-50.00销量:乘用车:累计同比库存系数:汽车经销商0.00-10.005.00-5.00-15.002016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-08房屋竣工面积:累计同比本年购置土地面积:累计同比商品房销售面积:累计同比房屋新开工面积:累计同比4.002.000.00-25.00-35.00

资料来源：Wind，华西证券研究所资料来源：Wind，华西证券研究所

基建方面， 1-7月固定资产投资（不含农户）同比下降1.6%，降幅较1-6月收窄1.5个百分点。从更能体现趋势的季节调整环比数据看，7月投资增长4.85%，低于6月0.21个百分点，表明受暴雨等拖累，投资修复势头或放缓。

家电方面，2020年6月，空调销量1716.6万台，同比上升13.1%。6月，洗衣机销量453.20万台，同比下滑-6.20%。冰箱销量770.50万台，同比上升9%。

0请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

证券研究报告|行业研究周报

图28 基建投资数据累积降幅进一步收窄（%）

固定资产投资完成额:基础设施建设投资(不含电力):累计同比45.0035.00 图29 2016年至今各大家电当月销量同比（%）

70.0050.0030.0025.0010.0015.002016-092017-092018-092019-092016-112017-012017-032017-052017-072017-112018-012018-032018-052018-072018-112019-012019-032019-052019-072019-112020-012020-035.00-10.002016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-08-5.00-15.00-25.00-35.00-30.00-50.00销量:家用空调:当月同比销量:洗衣机:当月同比销量:冰箱:当月同比2020-05

资料来源：Wind，华西证券研究所

动力电池方面，2020年7月国内动力电池装机量约5.13GWh，同比增长47.8%，环比增长2.7%。三元材料的搭载量为3.46GWh，环比增长8.6%，其中乘用车占比99.4%，三元材料搭载量占总搭载量的67.1%。磷酸铁锂电池8月总搭载量为1.56GWh，环比微跌4.3%，在月度装机中的占比为30.4%。在纯电动乘用车领域，磷酸铁锂电池的装机量环比上升了1.1%。

智能手机方面，8月，国内手机市场总体出货量2690.7万部，同比下降12.9%；1~8月，国内手机市场总体出货量累计2.02亿部，同比下降19.5%。其中5G手机出货量猛增，8月国内5G手机出货量占比超六成。

图30 动力电池装机量（左轴为装机量当月值，亿瓦图31 智能手机出货量（左轴为出货量累计值，万

时；右轴为当月同比，%）部；右轴为累计同比，%）

12101300%1100%900%700%6180,000160,00020%10%140,000120,0000%-10%80,00060,00040,000-30%-20%8100,000500%42300%100%02018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-08-100%20,0000-40%动力电池装机量:当月值动力电池装机量:当月同比资料来源：Wind，华西证券研究所

2016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-08产量:智能手机:累计值产量:智能手机:累计同比

资料来源：Wind，华西证券研究所

0请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

证券研究报告|行业研究周报

5.投资建议

1）看好国内3C产业链，推荐科森科技、赛腾股份、快克股份，受益标的华兴源创、精测电子等。

2）疫情之下小家电有望迎来大风口，推荐拥有核心技术和优质渠道的智能扫地机器人公司石头科技。

3）锂电设备下游空间大，设备公司确定性强，推荐先导智能。

4）同时推荐国内精密温控优质标的英维克、激光切割控制系统龙头柏楚电子（华西机械&中小盘联合覆盖）。

5）HIT有望成为下一代主流电池片技术，推荐迈为股份。

0请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

证券研究报告|行业研究周报

表7 重点公司盈利预测与估值

[Table_KeyCompany]

股票

代码

股票

名称

收盘价

（元）

投资

评级 2019A

重点公司

EPS(元)

2020E 2021E 2022E 2019A

P/E

2020E 2021E 2022E

603626

603283

688188

300751

300450

603203

002837

688169

科森科技

16.72

赛腾股份

53.79

柏楚电子

221.00

迈为股份

369.49

先导智能

47.54

快克股份

29.01

英维克

22.87

石头科技

590.99

买入

增持

买入

增持

买入

-0.45

0.74

2.96

4.76

0.87

1.11

0.50

15.66

0.43

1.15

3.05

6.42

1.26

1.30

0.69

14.64

0.64

1.43

4.04

8.53

1.65

1.54

0.91

17.36

0.85

1.75

5.04

11.58

1.87

1.79

1.19

20.31

-37.16

72.69

74.66

77.62

54.74

26.14

45.74

37.74

38.88

46.77

72.46

57.55

37.73

22.32

33.14

40.37

26.13

37.62

54.70

43.32

28.81

18.84

25.13

34.04

19.67

30.74

43.85

31.91

25.42

16.21

19.22

29.10

资料来源：Wind，华西证券研究所（柏楚电子为华西机械&中小盘联合覆盖）

6.风险提示

1）经济增长波动加大：国内经济有所承压、中美贸易摩擦也将影响国内制造业景气度，面临一定不确定性。

2）相关企业订单获取不及预期：苹果产业链进入壁垒较高，但市场份额不确定，最终订单份额可能将受疫情影响，相关公司实际获取订单存在一定不确定性。

0请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

证券研究报告|行业研究周报

[Table_AuthorInfo]

分析师与研究助理简介刘菁：八年实业工作经验，其中两年年研发，三年销售，三年管理，涉足新能源汽车、光伏及机器人行业。五年券商工作经验，其中2015年新财富评选中小盘第一名核心成员，2016年水晶球评选机械行业第一名，2017年水晶球评选30金股第一名。2019年东方财富年度百强（全市场第18名）分析师。

俞能飞：厦门大学经济学硕士，从业5年，曾在国泰君安证券、中投证券等研究所担任分析师，作为团队核心成员获得2016年水晶球机械行业第一名，2017年新财富、水晶球等中小市值第一名。目前专注于半导体设备、自动化、汽车电子、机器人、工程机械等细分行业深度覆盖。

田仁秀：毕业于上海交通大学，新能源科学与工程方向学士、动力工程专业硕士(锂电池、燃料电池方向)，专注能源装备、先进制造，以及激光、工控、机器人等通用设备板块深度研究。

分析师承诺

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

评级说明

投资评级

买入

以报告发布日后的6个增持

月内公司股价相对上证中性

指数的涨跌幅为基准。

减持

卖出

行业评级标准

以报告发布日后的6个推荐

月内行业指数的涨跌幅中性

为基准。

回避

公司评级标准

华西证券研究所：

地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层

网址：/hxzq/

说明

分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15%

分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%—15%之间

分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间

分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数5%—15%之间

分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15%

分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10%

分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间

分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%

0请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

证券研究报告|行业研究周报

华西证券免责声明

华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。

本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。

在任何情况下，本报告仅提供给签约客户参考使用，任何信息或所表述的意见绝不构成对任何人的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告视为做出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在任何情况下，本报告均未考虑到个别客户的特殊投资目标、财务状况或需求，不能作为客户进行客户买卖、认购证券或者其他金融工具的保证或邀请。在任何情况下，本公司、本公司员工或者其他关联方均不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告而导致的任何可能损失负有任何责任。投资者因使用本公司研究报告做出的任何投资决策均是独立行为，与本公司、本公司员工及其他关联方无关。

本公司建立起信息隔离墙制度、跨墙制度来规范管理跨部门、跨关联机构之间的信息流动。务请投资者注意，在法律许可的前提下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的前提下，本公司的董事、高级职员或员工可能担任本报告所提到的公司的董事。

所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为华西证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。