2024年9月28日发(作者：驹时)
前言在《【大型矿脉】：量子通信，穿越时空的国家安全绝密武器！（十三）》的结语部分，淘金者提到我们下个故事的主角，和量子通信
的国内权威技术与公司诞生地一样，来自于安徽！更巧的是，它们背后有一个共同的技术力量支撑，那就是中科大！
长期以来，直立行走被认为是人类出现的标志之一，但关于人为什么要“站起来”，学界一直众说纷纭。美国科学家最新研究发现，人类两
条腿行走消耗的能量只有四肢着地行走的黑猩猩的四分之一，而更为重要的是，直立行走后，人类的双手得以解放，大大提高了生产力。
尤其是在移动互联网时代，根据大量的第三方报告显示，目前物联网、云计算、移动互联网、智能工作自动化对全球经济价值的贡献均
超过2万亿美元。而这几个万亿的产业中自然人机接口和在此基础上的人工智能都扮演着极其重要的地位，苹果更在最近几年把触摸做
到极致才有了现在的地位。
不过未来的世界还是现在这样吗？到处都是智能设备，随处可见的各类屏幕？
如果维持现状，则意味着人类已经被解放了500万年的双手，将因为第五次科技浪潮带来的人机触碰交互方式再次被各类科技产品束缚！
未来的世界会是怎样的？
我们不能窥探天机，但是有一点可以肯定，在新的人工智能时代，人机交互必将是从机器走向自然。随着穿戴式设备的普及，语音将成
为最主要的人机交互前端！如果把时间拉的更长，也许人机交互将从自然走向超自然，意念交互可能取代语音交互，就是说，看电视时
你想换频道，只用想一想就能办到。不过这离我们还太远！
在这个重要的过度期中，有一批站在科技前沿的顶级企业，它们将扮演第二次解放人类双手的重要角色，而我们的故事主角，更是这批
幕后英雄中的翘楚，科大讯飞（002230）！
智能语音市场正处在产业化的初期在《前言》中，淘金者简单的解释了语音交互为何必定要取代触碰交互的原因。
然而和所有的高端科技一样，要形成价值，必定要能产业化，否则任何只以吸引眼球为目的研发高科技产品的行为，都是耍流氓！
所以在我们故事的第二站时，淘金者要向大家介绍的是，智能语音技术是否已产业化。
对语音市场的定义，不同的从业者有不同的解读。如果严格按交互的对象划分，语音市场可分为人机互动市场及语音社交市场。其中后
者是我们较为熟悉的，比如微信语音功能、唱吧等等均在这个范畴。不过在淘金者看来，智能语音并非社交语音，智能语音的价值体现
在智能二字上，起码得要求是机器能听会说，而不是人人交互的语音方式。
首先，我们来看看智能语音技术的发展和技术概况。
据淘金者了解，智能语音发展到今天已有95年的历史。智能语音是一个庞大繁杂的体系，其中包括：语音识别、语音合成、智能语音交
互、语音数据存储、智能数据整合等多个方面。
总体来讲，智能语音是根据大量的语音数据收集整理，通过智能分析，以声音的形式接收命令并执行，同样以声音的形式予以反馈的智
能化体系。随着大数据、物联网时代的来临，智能语音系统具备了自我学习功能，可以根据自身数据库的信息不断增多自动提取有用信
息进行自我升级。在未来的不断发展进化中，科技创新将成为智能语音持续精准化、智能化的助力，从而实现“解放人类双手”的终极目标。
不难发现，智能语音和量子通信一样，都不是新技术。在2010年之前，你可能已经从某些新闻渠道了解到了人与机器之间的语音交互，
不过尽管如此，这个已经发展了95年的技术，似乎一直没有真正走进你的生活。直到2011年，事情才开始发生突变……
2011年10月4日，全球的科技巨臂苹果在美国加利福利亚州举行的Let`s talk iphone的新品发布会上，发布了一款运行ios5系统的新
一代智能手机iphone4S。iphone4S在硬件和软件方面都有了较大的提升。但其最大的亮点在于全新的siri智能语音助手。
而据淘金者了解，siri成立于2007年，2010被苹果以2亿美金收购，最初是以文字聊天服务为主，随后通过与全球最大的语音识别厂商
Huance合作，Siri实现了语音识别功能。而在其被应用到iphone4S上后，iphone4S也因此摇身一变成为一台智能化机器人，利用Siri
用户可以通过手机读短信、介绍餐厅、询问天气、语音设置闹钟等。Siri可以支持自然语言输入，并且可以调用系统自带的天气预报、日
程安排、搜索资料等应用，还能够不断学习新的声音和语调，提供对话式的应答。
也许正是因为有Siri的助力，iphone4S成为苹果智能手机中的一款划时代产品，而Siri同时点燃还有全球IT巨头对智能语音的热情！由
此不难发现，智能语音和量子通信尚处在产业化前夜不同，它已经扣开了产业化的大门，正处在产业化的初期！对于喜欢科大讯飞
（002230）的投资者而言，这个站在风口等风来的消息，无疑让人兴奋和激动。
科大讯飞的创始人刘庆峰在走进科大讯飞（002230）之前，淘金者故事的第三站，是科大讯飞的创始人刘庆峰。
百度百科可知：
刘庆峰1973年2月出生于安徽泾县。1990年考入中国科学技术大学，1998年获“通信与电子系统”专业硕士学位。2003年7月获“信号
与信息处理”专业博士学位。中国科学科技大学兼职教授、博士生导师。由此可以看出，科大讯飞的中科大血统是刘庆峰从母校中带出来
的。
而在1990年考入中国科学技术大学后，刘庆峰在校期间在语音合成等领域做出多项关键技术创新。在中国科技大学学习期间，因专业成
绩突出，1992年就被选入中国科技大学与国家智能计算机研究开发中心共同设立的“人机语音通信实验室”参与科学研究，自1995年起
就作为该实验室所承担国家863项目“KD系列汉语文语转换系统”的主要负责人，立志要“让计算机象人一样开口说话”。先后荣获中国科
学院系统内研究生的最高荣誉——“院长奖学金特别奖”、首届“国际汉语口语处理年会”（1998年12月，新加坡）语音合成领域唯一的“最
佳学生论文奖”以及“五四奖学金”和建昊杯等。他创造性地提出了“基于LMA模型的语音合成器”、“基于数字串外推的韵律构建模型”、“听
感量化”等语音合成新方法，研制完成的中文语音合成系统在历次国内外权威评比中关键指标均名列第一，并在世界首次超过普通人发音
水平（自然度MOS分达到4.3分），为我国在中文语音关键技术研究上保持国际领先做出了重要贡献。相关技术成果荣获“国家科技进步
二等奖”和“中国信息产业重大技术发明奖”。刘庆峰不仅在语音核心技术研究中取得了突出成绩，还在中文语音刘庆峰产业化方面做出了
重要贡献。智能语音技术产业前景极其广泛，其应用可从人机对话、信息查询、智能家电、汽车电子一直延伸到手机、MP3、教学产品、
玩具等几乎社会生活的所有领域。世界各发达国家科技界和产业界都对此高度关注，纷纷投入巨资力图抢占制高点。
在1999年时，有打工皇帝之称的李开复还在为微软中国研究院工作的时候，刘庆峰就引起了他的注意。当时李开复曾邀请刘庆峰来做语
音识别方面的研究工作，但是刘庆峰则坚定地要创办自己的公司。
这也从侧面告诉大家，刘庆峰的技术底子，是后来科大讯飞成为语音巨头的根基。而在同年，26岁的刘庆峰就带领十几名同学创立了科
大讯飞，并担任总裁同时兼任董事长至今。
在创业之初，刘庆峰一心只想搞技术，把科大的语音实验室建成中国的贝尔实验室是他当时的最大梦想。因此，他在合肥牵头组建了语
音研发基地，并担任总工程师。由于没有足够的管理经验加上对市场过于乐观，科大讯飞甚至差一点就死掉了。不过值得庆幸的是，后
来刘庆峰从君联资本获得了融资，并成为著名企业家柳传志的门生。
在2008年5月12日汶川地震那个让中国人能铭记一生的日子，刘庆峰敲响了科大讯飞的上市钟。这或许从某种意义上告诉世人，科大
讯飞的上市，将承载着颠覆和创新一个科技时代的使命。
而当李开复再次见到刘庆峰时，他已经成为一个出色的领导者和管理人。
覆盖5亿用户 科大讯飞到底是家怎样的公司？科大讯飞究竟是一家怎样的公司？
可能很多普通投资者对科大讯飞（002230）都不大了解，因为和BAT等互联网巨头相比，科大讯飞一贯保持低调的作风，知名度甚至远
不及创业板的第一股乐视网（300104）。而和科大讯飞这个低调的存在完全不相称的是它在行业中的地位。
如果只看资本资料的话，你能找到科大讯飞的描述是一家专业从事智能语音及语言技术研究、软件及芯片产品开发、语音信息服务及电
子政务系统集成的国家级骨干软件企业，是我国最大的智能语音技术和解决方案提供商。公司是当之无愧的国内语音行业翘楚，业务布
局涵盖语音行业上游基础层、中游支撑层，及下游应用层，核心技术优势显著。公司已经连续七次获得国际英文合成大赛冠军，其语音
合成核心技术代表了世界最高水平。
但这段对公司的基本情况描述，其实还遗漏了很多重要的内容。淘金者认为，科大讯飞的优质特征至少体现在以下三个比较上：
一、比专业技术：科大讯飞的语音技术要远强于国内的BAT等巨头，甚至于优于苹果的siri，是全国普通话等级考试、音乐等级考试的
唯一指定语音服务商；
二、比市场份额：科大讯飞目前占有中文语音技术市场60%以上份额，语音合成产品市场份额达到70%以上，在电信、金融、电力、社
保等主流行业的份额更是达到80%以上；
三、比用户规模：科大讯飞已有5亿用户，在语音市场是亚洲第一，在全球仅次于美国的语音巨头纽昂斯。
也许有人会问，为什么在互联网时代，这样一家和互联网联系密切的优质公司，覆盖5亿多的用户，很多人平时日常生活中却没有留意
到它？
2月27日，淘金者《【谁能让你赚大钱】：”能听会说“不再是梦，智能语音让你的生活”活“起来！》一文中提到，”滴滴和快的的合并“，这
两款打车软件之所以市场占有率合起来超过90%，除了两个软件的互联网巨头背景外，其方便、快捷的操作模式才是客户愿意买账的根
本原因。而打车软件现代性的操作模式背后的耕耘者就是科大讯飞，它是滴滴和快的的共同的核心语音技术提供方，通过从文字到语音
引擎和智能语音技术，用户都能将需求够精准的传递到司机。
而数据显示，滴滴日均超过530万订单，单日语音播报次数超过2.3亿，截至2014年12月，中国打车软件的用户数已经达到1.72亿，
其中快的打车的市场份额为56.5%、滴滴打车为43.3%。作为两家公司共同的语音技术服务商，科大讯飞已牢牢把握住了99.8%的市场
份额。
不难发现，科大讯飞一直掌握核心语音技术的幕后英雄，它如此低调的”隐藏“自己，其实和它多年来的发展路径密切相关。
那么科大讯飞到底选择了怎样一条发展路径呢？接下来淘金者将继续为你揭秘！
科大讯飞的发展路径在之前写《【大型矿脉】：乐视跟踪，中国最后一家有梦想的互联网公司！》时，淘金者提到现在中国互联网的几个巨
头在做的是掠夺互联网入口，抢占客户资源。就算有的互联网公司没有去抢客户资源，也不会低调到可以隐藏自己。比较典型的是乐视
网（300104），颠覆业界的经营模式是市场关注它的焦点，乐视网不靠收购扩展版图，但是董事长贾跃亭高调秀出尚未推出的乐视手机、
乐视汽车，则是乐视网股价一月暴涨3倍成就其创业板第一股的主要推手。
和这些大众明星公司相比，科大讯飞在覆盖5亿用户时，还能让绝大多数人不知道它，不得不说，低调到这种程度，算得上一种极致！
那么科大讯飞这种特调谦逊的品质是怎样养成的呢？
在淘金者看来，原因有二：
其一，科大讯飞的发展路径，过去多年以来，科大讯飞没有选择像BAT，甚至360、小米那样走一条快速扩张爆发的路，而选了一条异
常艰辛的完全自主创新之路。科大讯飞不是模仿加微创新或者国情创新，然后借我国人口优势和互联网爆发契机，取得看似令人瞠目结
舌的成就，而是真的研发了自己的技术，从无到有开创了语音产业市场。由于有刘庆峰的强大技术功底，科大讯飞在很早之前就研发出
了语音识别的尖端技术，在此基础之上寻找早期的使用者。但是当时的互联网硬件条件无法跟上，所以科大讯飞相当于以前开发了当时
尚未成型的市场，因此也错过了互联网爆发的第一浪。在互联网交互由人机触碰交互向人机语音互换转型的前期，科大讯飞成了幕后英
雄不为外人所知。
其二，刘庆峰认为，刘庆峰算得上是顶尖的学院派，在技术上追求完美，但对炒作概念多少有点嗤之以鼻。有人曾问刘庆峰，为何市场
对科大讯飞的品牌认知度与亚洲第一的技术实力不匹配？刘庆峰做出了这样的回答：“大众品牌如果完全靠自己的广告去宣传比较难。很
多人说我们在宣传上做的比较低调，可能是有一点。还有，我觉得核心是要踏踏实实做好产品，如果两三年以后大家身边都能接受到科
大讯飞的东西，潜移默化大家就都会知道了。移动互联网有一个好处，只要能够贴近用户把产品做好，口碑宣传比靠一个idea去宣传更
好。只要产品成功了，品牌自然也就出来了。”
不难发现，公司的发展定位和刘庆峰埋头做事的个性，是科大讯飞一直没有被外界充分认识的主要原因。不过淘金者要强调的是，科大
讯飞的低调是低调在2C市场上，但在2B市场中，科大讯飞早已在业内名声鼎盛。最典型的例子就是前文中，淘金者提到科大讯飞同时
为滴滴和快的提供核心语音及支持，垄断了国内70%的语音市场。
而除此之外，在2012年时，因为对创新的偏执，科大讯飞引起了全球最大移动通信商中国移动的注意。2012年8月，中国移动花了13.6
亿拿下了科大讯飞15%的股份成为公司的大股东。当时有媒体表示，完成联姻的两家公司将在智能语音门户、智能语音技术和产品等领
域合作。通过资本扩张，这为中国移动构建移动互联的主导地位，迈出了探索的重要一步，更为科大讯飞日后在三大运营商的语音业务
上大展拳脚铺平了道路！
语音技术的构成刘庆峰的低调和谦逊是科大讯飞（002230）隐于市的关键因素之一。
但和多数学者一样，他也有他的高傲。在谈到科大讯飞在语音领域的技术功底时，刘庆峰自信可以击败BAT等巨头甚至苹果。
那么，刘庆峰的自信到底来自哪里？
我们首先要来看看语音技术的构成。在前文中，淘金者指出，智能语音是一个庞大繁杂的体系，包括：语音识别、语音合成、智能语音
交互、语音数据存储、智能数据整合等多个方面。
在这个庞大的体系中，最关键的技术是语音识别和语音合成。语音合成即将计算机自己产生的、或外部输入的文字信息转变为语言说出
来；语音识别是指机器对人的语音进行识别，并将语音转换为相应的指令，涉及到信号处理、模式识别、概率论和信息论、发生机理和
听觉机理、人工智能等等。简单点说，语音合成是让机器能说话，能模仿人说话；语音识别是让机器能听懂人说话，包括各类语种和方
言。
对比这两个核心技术，其中语音合成技术的成熟已经比较高，应用方面主要为简单信息的播报（如时间、金额、航班等），语音合成技术
已经发展到逼近自然人甚至播音员发音的水平，并从单一的广播风格发展到多种语气和语调的合成能力。目前，嵌入式语音合成技术已
经突破了对运算和存储要求苛刻的嵌入式使用门槛，已经可以在小资源环境（1MB存储资源和10MIPS运算资源）下产生清晰流畅的语
音效果，从而使语音技术在车载导航、移动终端、教具等设备中的应用门槛有效降低。
相比较而言，语音识别技术复杂得多，但潜在市场需求更大。语音识别涉及评估、解码、学习三大难题，使得语音识别技术天生便具有
三道极高的门槛：足够优秀的算法，足够强大的计算能力，以及足够庞大的数据库支持。语音识别技术按识别内容可以划分为语意识别
和声纹识别。语意识别可以广泛应用于电脑桌面系统及嵌入式设备中，如个人电脑、智能手机、导航设备等，其主要技术难题是识别系
统的适应性较差、受背景噪声影响较大等。声纹识别可以广泛应用于国家安全、电话银行、智能门禁及教育娱乐等领域，其主要技术难
题是声纹特征会受到说话人的身体状况、说话的方式、录音信道以及环境噪音的干扰而波动，同时在输入语音较短时声纹模型的准确性
会降低等。而语音识别产品的难度在于，一个模块如果发挥了99%的性能，那么5个模块串联起来识别能力使95%，然而一个模块如果
只发挥了95%的性能，那么5个模块串联起来的识别能力就成了77%。同时也由于技术门槛很高，到现在为止语音技术市场的竞争并不
惨烈，多数企业都在积蓄实力做出优秀产品，提升语音识别的性能。
近二十年来，语音识别技术取得显著进步，开始从实验室走向市场，业内人士普遍预测，不久的将来，语音识别技术将进入工业、家电、
通信、汽车电子、医疗、家庭服务、消费电子产品等各个领域。
由此不难发现，尽管智能语音涉及技术很多，但真正考验企业技术功底还是语音识别，因为语音识别不仅技术最难，而且实用前景最广。
所以要考察一家语音公司的技术水平如何，看它有没有越过语音技术的“护城河”，就看它是否能提供高性能的语音识别产品，而业内也给
出了一个标准，就是一家公司有没有实力推出语音识别的公开平台。
科大讯飞的语音技术功底接上文，淘金者指出语音技术的难度在于语音识别，只有在语音识别上登峰造极并推出公开平台，才算的上是
高手。
那么科大讯飞（002230）的语音技术功底到底如何呢？
在上文中淘金者提到了语音识别技术的三道极高的门槛，即足够优秀的算法，足够强大的计算能力，以及足够强大的数据库。因此，要
看科大讯飞的语音技术，首先就要看它的这三大基本功。
这三大门槛中，优秀的算法对于语音识别而言就像一把武器，人家拿着机关*，就算你的刀法练到炉火纯青，也不能近他的身。高效精准
的算法，是决定语音识别的关键技术。太多的专业术语就不拿出来了，大家只需要知道的是，科大讯飞掌握的语音算法技术是领先于国
内、甚至领先于全球的。能说明问题的是MIST语种识别大赛由MIST（美国国家标准技术署）组办，是国际上规模最大、影响力最广泛
的语种识别评测。由参赛团队提交系统，在官方统一的硬件下进行测试，是语音识别算法最好的试金石。而科大讯飞则在2008、2010
年MITS说话人测评关键指标均保持前两名，2009、2011年语种识别测试中获8个高混淆度方言对测试冠军，通用测试亚军。而在这些
光鲜外表的背后，在淘金者看来，科大讯飞所拥有的强大的“国家队”保证了公司能够在算法方面持续领先市场，这才是公司核心竞争力所
在。
当然，要成为武林高手，光有一把惊世骇俗的武器还不行，还需要有足够强大的学习和应变能力，这就是语音识别三大门槛的另外两个
大关，“计算能力”和”数据库“。因为语音识别模型需要经过不断的修正与调整，才能在各种不同的语境、不同的方言中保持出色，这就是
我们常说的”学习问题“。完成语音识别系统的学习过程需要庞大的语音数据库支持，在海量的试验中不断修正模型参数，才能达到更高的
准确度。
而科大讯飞在中文语音行业积累了十几年，科大讯飞在普通话测评、电信级语音识别、语音搜索服务及语音云上亿用户中积累了大量的
语音资料，拥有着无匹的海量语音数据库。目前科大讯飞的语音识别系统样本库在百万人的规模，而IBM的语音识别系统数据库仅在万
人的规模。在这些语音数据库的训练下，科大讯飞语音识别系统对不常用语（如专业用语和方言等）的识别率独具优势。
这是实打实的家底，短期难以被复制。
要消化掉庞大的数据库，就必须拥有强大的计算能力，科大讯飞所提供语音服务的速度也取决于公司云端的计算能力。目前智能语音技
术+云计算的组合，已经成为语音识别技术的主流方案。巨大的财力需求，也构成了语音识别技术的一大门槛。在国内有了庞大的后台数
据库模型做支撑，加之科大讯飞利用基于云计算的模型，使用超过100个CPU，上百G内存大的系统来训练这个模型，使得科大讯飞语
音识别系统不断刷新着用户的体验。
可以看出来，在语音识别的三道门槛上，科大讯飞都拥有着无法撼动的行业优势。也正是因为如此，刘庆峰才敢自信的表示，百度、腾
讯的语音主要在自己的产品中使用。比如百度在搜索中使用，而腾讯的QQ实际上用的讯飞技术。只有微信是他们自主研发的。而且讯
飞的第一代语音技术深度就比它们强很多，比如说方言识别、强噪音下的的识别、语音唤醒等，特别是嵌入式识别。因为语音技术要大
规模应用，离线和在线一定是相互组合的，会用到本地识别。现在只有我们能在本地识别中，做到基本上跟在线联网的后端识别效果差
不多。
科大讯飞的语音技术高度说完了科大讯飞（002230）的语音技术功底，再来看看科大讯飞的语音技术高度。
在上文中，淘金者提到了科大讯飞此前曾多次在MIST语种识别大赛上获奖。MIST则是国际上规模最大，影响力最广泛的语种识别评测，
是语音识别算法最好的试金石。
其实除此之外，科大讯飞可以说在各种语音技术比赛中拿奖拿到手软。
比如去年，科大讯飞在语音合成上夺得了国际合成大赛的九连冠，用过高德地图的人都知道打开软件后林志玲和郭德纲的声音，这就是
科大讯飞语音合成的杰作。而在2014年底，科大讯飞又在国际口语机器翻译评测比赛（IWSLT）中拿到了“中译英”和“英译中”两个翻译
方向上获得冠军。
资料显示，IWSLT是国际上最具影响力的口语机器翻译评测比赛，每年举办一次，至今已经举办了11届。本届比赛吸引了世界各地多所
机器翻译领域的知名大学及研究所参加，包括美国麻省理工学院（MIT）、日本国家通信技术研究所等，其口语翻译评测所用语料全部来
自全球著名演讲的真实语音和文本。而据淘金者了解，科大讯飞机器翻译研究组成立于2012年10月，团队成员通过互相学习、迅速磨
合，在较短时间内形成了一支高效专业的队伍。团队在备战IWSLT2014期间，广泛调研并分析了业界最高水平的技术，深入研究并实验
对比了各种方案。同时，将最新的深度神经网络研究成果，成功地运用到机器翻译任务中，最终实现了本次比赛的重大突破。而这次夺
得国际口语机器翻译任务中，最终实现了本次比赛的重大突破。而这次夺得国际口语机器翻译评测冠军，是科大讯飞继语音合成、语音
识别、语音评测、语义理解、手写识别等领域取得业界领先的技术成果后，又一项核心技术层面的重大突破。这不仅进一步拓展了科大
讯飞在智能语音及语言交互技术领域的技术布局，而且持续提升了科大讯飞在上述领域的国际竞争力，对推动智能语音及语音交互技术
在社会各领域的深入应用、实现“人机之间、人类之间信息沟通无障碍“具有重大意义。
此前，科大讯飞已在手机语音助手”灵犀“等产品上推出即时翻译等功能，此次夺冠表明公司口语机器翻译技术已处于国际领先水平。
可能这些笼罩在科大讯飞身上的光环不太落地，换个方法，淘金者让大家更真切的了解一下科大讯飞在智能语音上的实力。
在上文中淘金者说到，判断一家语音公司的实力，要看的是它有没有推出语音识别的公开平台。而据淘金者了解，科大讯飞是国内最早
公开发布的语音平台的公司，而这只能算是科大讯飞语音技术领先国内的开始。
以2015年的消费电子产品展为例，科大讯飞在可穿戴、智能家居和智能汽车上做到了关键技术突破，完全覆盖！
在智能家居领域，科大讯飞有独一无二的优势：远场识别做支撑，通过麦克风阵列技术可以将语音识别的距离拓展到5米以外，同时保
持高识别率，讯飞在去年的发布会就推出用语音控制智能家居；在汽车领域，讯飞在高抗噪音识别技术取得突出进展，13年奔驰对3家
中文语音识别供应商评测，科大讯飞在100km/h车速下仍保持90%以上的识别率，显著领先。除此之外，在语音识别上，科大讯飞已经
独家推出了十四个方言识别，在噪音、复杂网络环境、离线环境的识别效果上都取得突破进展。
国内的语音市场和科大讯飞的小伙伴有高深的武功不一定能称霸武林，要做到独孤求败，你的对手也关键的参考要素。
所以，在科大讯飞股市的第九站，淘金者要给大家讲的是国内的语音市场和科大讯飞（002230）的那些小伙伴们。
在淘金者看爱，语音市场是大江湖，小武林！
为什么这样说？
因为语音市场的空间很大，但是市场中的高手不多，就那么几个。俗话说人多好办事，人少好分钱，这个大江湖小武林的市场，对于国
内的语音企业而言，是基于也是挑战。
在移动互联网爆发之前，人机交互还是触碰交互的第一阶段，当到处都是触摸屏后，大家才会想到更便捷的语音交互。所以在前几年，
国内的语音市场还不成熟，语音技术未能产业化造成做语音的都是高等院校研究所，其核心技术掌握在中科院声学所、中科院自动化所、
清华大学等几家高校手里，行业人才稀缺。
正是因为行业发展的现状，造成一些有钱的IT企业，拿钱也招不到优秀的人才。科大讯飞则相对幸运，有中科大的背景，自然近水楼台
先得月。
除了科大讯飞，在国内语音市场发展的过程中，还有这些小伙伴一度名噪一时：
盛大语音院：盛大集团大家都知道，它在2009年开始成立语音院。由于行业人才稀缺，盛大一开始就是从各大语音公司和部门挖来核心
技术员。当时盛大花了大价钱把盛大语音院组建成了一个三十多人的团队，这个团队里的成员来自于科大讯飞、中科院声学所、摩托罗
拉、微软亚洲研究院、Muavce等，反正国内有名的语音公司都被盛大挖了个遍。而三十多人的技术团队对于当时的语音企业而言是个令
人惊讶的数字，其他公司的语音部门基本都在十人以下。所以说，当时的盛大语音院算得上是名噪一时，不过后来由于盛大集团的衰退，
盛大语音院也受到牵连。最后盛大语音院的一本们员工出来单干创立了“云知声”；剩下的一部分则撬动盛大语音院从盛大中独立出来，成
立了今天的“灵声科技”。这两家公司，也是目前国内较有名气的独立语音公司。
捷通华声：捷通华声成立较早，只比科大讯飞晚一年，而且和科大讯飞差不多，都有科研院所的背景，它一开始依托于中科院的声学所。
捷通华声在语音技术中的优势是语音合成，2001年，推出代表国内最高水平的中文语音合成技术，全面开启了中国语音合成技术在计算
机通信、电信增值服务等应用领域的实用化进程，在很长一段时间里，捷通华声和科大讯飞难分伯仲，不过后来两者的差距逐渐拉开，
科大讯飞成功上市，而捷通华声则一直守着自己的一亩三分地，没有太大的起色。
百度语音部：百度做语音，主要是因为Google、Google推出语音搜索后，其他的语音公司必须跟进。而百度则在2010年成立了语音部
门。和盛大一样，苦于语音人才的稀缺，百度语音部门一开始也是招募游兵散勇，不过后来索性从中科院自动化所挖来一批人才，花了
几年的时间一步步的把语音技术做了起来，现在来看百度的语音技术算是不错的。
腾讯语音部：腾讯和百度差不多，也是从2010年开始做语音，一开始腾讯内部没有专门的语音部，而是将语音技术放在腾讯研究院和输
入法几个部门在做，每个团队的人都不多，就一两个，由于一开始投入力度不大而且分散，所以腾讯的语音没什么起色，直到最近几年
因为微信的火爆，而微信中有大量的语音应用，塘汛才把语音团队从各个部门中抽离出来组成新部门，走上了正轨。
由此不难发现，目前国内做语音的公司大致分为两个门派，一个是专业的独立语音公司，包括讯飞、云知声、灵声科技和捷通华声等，
除了这几家外，还有中科院声学所和自动化所中分离出来的几家公司，如中科信利、紫冬锐意和纳象立方等。另一派则是互联网巨头旗
下的语音部门，包括上面提到的百度和腾讯的语音部，除此之外还有搜狗等。
这两大门派中的公司各有各的优势，总体来说独立的语音公司发展更灵活，但是相对缺乏一个较大的舞台；而互联网巨头旗下的语音部
则有个大平台做支撑，但是语音部成立的初衷就是服务整个平台的，很难做到多元化发展。这样一算，可以看出科大讯飞是国内唯一一
个独立灵活，而且有大舞台的专业语音公司。也正是因为如此，一度有言论表示，在汉语领域，科大讯飞在银河系中无对手！
看完国内语音市场，我们再来看看国外的。
淘金者查阅资料显示，在2012年前，近12年之间语音技术市场的悄然增长，尤其是与语音相关的芯片、降噪设备、识别装置等硬件的
逐渐成熟，为语音操控的繁荣奠定了坚实的基础。根据市场研究机构联合商业情报{ABI）公司在2012年发布的报告显示，2002年到2008
年，全球语音技术市场年平均复合增长率超过25%，从6.27亿美元增长到49亿美元。
2012年后，由于语音市场的整体量级不断增大，增速开始平稳。据英国研究机构CompaniesandMarkets预测，未来几年中，全球智能
语音市场将以16.2%的复合年增长速度，成长为一个1130亿美元规模的产业。
2014年以来，微软、英特尔、谷歌和苹果等IT巨头在语音识别领域都发布了新产品。不过，相对封闭的系统是制约语音识别市场发展
的一个障碍，当用户身处苹果和谷歌语音产品共存的房间时，无法同时让不同系统的产品同时响应，联合工作。
不难发现，尽管全球的语音市场增长迅猛，但是不同企业之间也存在明显的帮派之争，产品系统封闭。在淘金者看来，导致这一状况出
现的主要原因和全球语音公司分布格局有关。
据淘金者了解，目前国内语音市场和全球的格局基本差不多，都由两类公司组成，就是上文中提到的独立语音公司和IT巨头旗下的语音
部门。而且也是高度垄断状态，唯一不同的是，全球的巨头并非科大讯飞，而是纽昂斯通讯！
目前Nuance、谷歌、微软、苹果、IBM、科大讯飞五家语音龙头企业占据全球语音市场超过95.0%的份额。这五家企业各有各的优势，
手段也各不相同。
Nuance是全球最大的语音识别软件、图像处理软件及输入法软件研发和销售公司，2005年Nuance借壳Scansoft上市纳斯达克交易所，
公司业务范围覆盖全球并享受盛誉，为众多世界500强名企服务，占有全球最大的语音市场超过60%的市场份额，此前曾一度传言三星
和苹果将收购Nuance。谷歌凭借搜索方面的优势，通过对智能语音技术的持续大规模投入，将其应用在移动搜索、可穿戴设备等领域，
市场份额不断扩大。微软将其语音技术在游戏、即时翻译、Windows Phone等产品中推广应用，市场份额也迅速扩张。苹果长期以来致
力于智能语音技术研发及其在电子终端上的应用和推广，2010年收购Siri，退出了内路语音助手软件Siri的iPhone4s。成功掀起了智能
语音产业热潮。而科大讯飞则作为中文智能语音的引领者，是国内语音龙头但却只占据全球约3.2%的市场份额。
从分类上看，这几家全球的语音巨头中，Nuance和科大讯飞都属于专业语音公司类，业务结构相对接近，都定位于语音技术服务，现有
业务布局领域构成虽有不同，但未来的发展与延伸趋同。鉴于此，淘金者将对这两家公司进行多角度的对比，帮助大家从这两家公司的
一些共性和差异上，找到科大讯飞未来的投资机会！
高手过招Nuance是全球最大的语音技术服务商，雄踞60%的全球市场份额，和科大讯飞在国内市场占据70%的份额一样，都可以算得
上是寡头垄断。而科大讯飞在全球市场中的份额仅占3.2%，这是否说明两家公司存在巨大的差距呢？
要弄清楚这一问题，淘金者决定从五个角度着手，找出事情的真相！
一、Nuance和科大讯飞的发展路径对比：
由于两家公司的出生不同，因此Nuance和科大讯飞在过去多年的发展路径上有相当明显的差异。Nuance是典型的欧美投行思路，不断
的依靠并购同行来扩大自己的版图，提高市场的份额和集中度。而Nuance的连续并购重组，也大幅增厚了公司的商誉资产，在2005年
公司借壳Scansoft上市后，一直保持较快的增长速度。数据显示，目前Nuance的商誉加上无形资产占公司总资产的比重已经高达75%，
其中仅商誉占比就高达60%！
科大讯飞选择的发展路径和Nuance的这种外延扩张明显不同。科大讯飞主要依靠内生性增长，这和公司创始人刘庆峰的学院派性格有
关，坚信打铁还需自身硬，埋头做技术。所以科大讯飞在上市后只有一两次并购行为，收购广东启明教育和上海瑞元，全面布局教育领
域。这种内生性增长使科大讯飞的商誉资产增长缓慢。目前公司的商誉和无形资产占公司总资产比重也只有10%。
对比可以看出，Nuance和科大讯飞选择了两条完全不同的发展路径，Nuance走的是互联网巨头的并购扩张之路，是典型的欧美投行发
展思维；而科大讯飞走的是传统的内生性增长之路步履坚定。两者一快一慢的发展路径最终导致一个在国际市场上横行天下，一个则在
国内市场中傲视群雄。
二、Nuance和科大讯飞的发展方向对比：
据淘金者3月16日五星级《【金矿情报】：总理强调“互联网+”助经济起飞，行业掘金正当时！》爆料，李克强总理强调，网上网下互动创
造的是活力，是更大的空间，站在“互联网+”的风口上顺势而为，会使中国经济飞起来。其实互联网并非我国的专利，在全球市场中一样
横行霸道。所以，未来这两家公司谁靠互联网靠得紧，谁就有可能成为最大的赢家。
据淘金者观察，Nuance目前的业务重心在传统的医疗服务上，尽管Nuance也有电信服务，但是最近几年电信业务的占比不增反降，表
明Nuance的发展重心并没有从传统医药领域中转移。不过由于要面临美国一批互联网巨头的竞争，Nuance如果不加大力度在业务方向
上扩张版图，未来的生存空间肯定要受到挤压。而这点，其实已经从Nuance财报上毛利率下滑趋势上得到了体现。
相比之下，科大讯飞虽然以教育为发展主线，但是未来的业务构成中，将形成教育+移动互联+智能家居+电信服务四个业务同步发展的方
向。而这四大业务中，除了传统教育和互联网之间存在偏离外，在线教育和后面移动互联、智能家居、电信服务都和互联网拥抱紧密。
科大讯飞的这种全面开花的发展方向注定其未来的产品线较为丰富，而且国内能和科大讯飞形成竞争的公司不多，这就为科大讯飞在互
联网领域中的深耕布局打下了基础。
除此之外，淘金者还要指出的是，要想在互联网中占据一席之地，首先就要有自己的语音平台，也就是互联网入口，然后再来看入口的
粘性和掌控力，判断入口的价值。
从互联网入口上看，Nuance和科大讯飞都有自己的语音平台，Nuance的是SIRI，而科大讯飞则推出了讯飞输入法、语点、灵犀等。
这几个平台对比可以发现，科大讯飞是开放性的语音云平台，能更好的打造繁荣的生态圈，打造品牌，圈住客户，帮助开发者做好营销
和服务，帮助他们寻找到清晰的商业模式；并明确自身定位。目前科大讯飞语音云平台创业项目已达4万多户，项目均为免费，这也是
科大讯飞定义的“对抗国际巨头最好的方法”。而Nuance的语音平台不是开放式平台，主要服务于自身产品端的整体解决方案，从盈利模
式来看主要借助于产品授权费用，标准的传统打法，并非互联网思维。
由此可以很显然的看出，科大讯飞的语音平台较Nuance更有粘性和掌控力，价值自然更高。
三、Nuanve和科大讯飞业务构成对比：
科大讯飞及Nuanve主营业务都偏重于语音领域服务，但是从业绩占比上看，Nuanve已经成为语音占比100%的专业语音领域服务商，
科大讯飞相对次之，语音业务占比在75%左右，不过这几年语音业务占比在公司内呈现出逐年扩大的趋势，未来有望进一步提高。在从
语音业务的构成领域上看，Nuanve的拳头产品是医疗服务，在公司的业务构成上占比接近一半，优势相当显著，而且市场占有率极高，
是公司营收和利润的主要贡献者，而且相当稳定。Nuanve的另一块主业是电信服务，占比接近四分之一。
科大讯飞的业务构成中，此前是教育领域明显较重，但上文中淘金者已经提到，未来科大讯飞会形成教育、电信、移动互联、智能家居
等均衡发展的局面。总体来说，科大讯飞在国内语音市场中的巨大优势主要体现在教育领域，而且教育还处在生命周期的快速生长期，
因此未来仍是科大讯飞主页中的一大看点。
对比后能发现，Nuanve和科大讯飞在业务上的交集是电信服务，不过Nuanve定位于全球视角，科大讯飞目前的方向是继续在国内深耕，
“走出去”还尚待时日。尽管如此，由于国内的用户规模巨大，而且科大讯飞采取均衡发展，未来重心在互联网上，因此科大讯飞在业务构
成和市场空间上并不逊于Nuanve太多。
四、Nuanve和科大讯飞市场份额对比。
在前文中，淘金者已经提到了目前全球范围内的语音巨头包括Nuanve、谷歌、微软、苹果、IBM和科大讯飞，前面的五大巨头都来自于
美国，所以美国几乎垄断了全球的语音市场，美国企业在语音服务领域中占比高达90%以上，其中仅Nuanve这一个巨头，占比就达到
62%。除了Nuanve外，排名第二的是谷歌，占比达17%，后面依次是微软、苹果和IBM。相比之下，科大讯飞在全球的市场份额中仅
占3%，不过尽管如此，科大讯飞却是唯一一个可以和这些语音巨头叫板的非美国公司！在国内市场中，由于科大讯飞深耕中文智能语音，
因此科大讯飞在中文的语音市场中占比高达70%，排在科大讯飞后的是百度，然后是苹果和Nuanve。
对比不难发现，尽管Nuanve在全球范围内优势巨大，但是Nuanve的业务重心在传统的医疗服务领域，而未来随着移动互联网的大面
积渗透，语音服务作为平台入口，随着全球语音蛋糕的做大，只要Nuanve不转型，其结果必然是Nuanve一直守着它的一亩三分地，
而移动互联网这块大的蛋糕会被谷歌、苹果等巨头吞噬，比较典型的例子是，苹果的Iphone已经开始在Nuanve化。而且和这些国际巨
头相比，Nuanve的语音技术领先优势不大。相比之下，科大讯飞的压力要小很多，上面淘金者已经提到，科大讯飞未来的业务布局中移
动互联网的语音平台入口是其发展重心，而且在技术上科大讯飞的领先优势很大，所以科大讯飞的市场份额被吞噬的压力远不如Nuanve。
五、Nuanve和科大讯飞营收利润对比：
先来看看营收，我们以两家公司上市以来的财务数据作为参考对象，Nuanve在2005年借壳Scansoft上市，到2013年Nuanve的营收
达到18.55亿美元，最近七八年的符合增长率达到25.3%！算是相当不错的水平。科大讯飞2008年汶川地震时上市，至今也接近七年，
到2014年时公司的营收为17.75亿，这六年来公司的复合增速高达35%！很明显，两家公司的营收都保持高速增长水平。尽管科大讯
飞在收入上的量体和Nuanve不在一个等级上，但是增速却高出Nuanve半个身位！
再来看看净利润，从财报上看，Nuanve在2011年和2012年随着SIRI的问世，随着公司业绩的放量以及在税收上的获利，净利润才转
正，在2012年时盈利2.1亿美元，算得上是公司最好的年景。不过好景不长，2013年、2014年公司重新陷入增收不增利的怪圈。相比
之下，科大讯飞的净利润表现就要稳定许多，公司在2008年上市后净利润就保持逐年增长，没有一年出现亏损，到2014年时，公司净
利润已经高达3.79亿！很明显，科大讯飞的赚钱能力比Nuanve强不少！
最后来看看财报上的一些其他重要指标，对比财报可以发现，Nuanve和科大讯飞上市以来不断通过并购来实现扩张，最终造成资产负债
率高达55%，较高的财务费用侵蚀了利润。最终的结果是盘子玩大了，但是钱没有弄到荷包里来。而科大讯飞稳打稳扎，资产负债率只
有22%远低于Nuanve，再加上地方政府在政策上对科大讯飞的大力扶持和每年过亿的补贴，让科大讯飞的净利润一直保持在一个较高
的增长水平。
淘金者已从发展路径、发展方向、业务构成、市场份额、营收利润等五个方向对Nuance和科大讯飞进行了较为全面的对比。
其结果是：
发展路径上，Nuance依靠外延增长取胜；发展方向上，科大讯飞的移动互联网入口更具优势；业务构成上，科大讯飞均衡发展在移动互
联上的布局强于Nuance专心做传统医疗；市场份额上，Nuance有绝对优势，但是压力更大；营收利润上，科大讯飞收入、利润增速均
远超Nuance。最终结果科大讯飞3比2领先！
最后我们来看看两者上市后的二级市场表现。
从二级市场走势上看，Nuance在2005年借壳上市后，最高点时市值一度高达90亿美元，较上市初的规模增长了接近12倍。不过近几
年随着增收不增利的怪圈出现，Nuance的市值开始逐步回落，目前稳定在45亿美元左右水平，较最高点跌了接近一半左右。但仍较上
市初增长了6倍多。
科大讯飞如果不是这轮牛市的推动，公司的市值一直维持在210亿人民币左右。在这轮牛市的带动下，近期科大讯飞稳步上行，股价创
下复权后的历史新高，市值也大幅攀升至380亿以上，较上市以来增长了9倍多。如果把这轮牛市市场整体估值抬升的因素去掉，科大
讯飞的市值较上市初增长了7倍左右。
不难发现，两家公司在上市后的市场表现其实差不多，表明这两家公司都充分享受了过去几年全球语音市场的高速增长。
那么未来数年中，谁在二级市场中的表现更值得期待呢？
在淘金者看来，科大讯飞未来股价上的弹性将要明显好于Nuance。因为一家公司一旦成为上市公司，产业与资本融合后，企业经营的将
不再是单一的产品市场，而是一个横跨产品市场与资本市场的闭环，市值成为衡量闭环效能的最终指标。市值管理则作为当下A股新兴
的一个时髦模式伴随着政策驱动及A股上市公司新一轮市值规模区间的定型愈发重要，已经得到了上市公司们的足够重视。
而一个公司的市值是由净利润乘以市盈率，就是E乘以PE，所以市值提升的最优状态就是业绩与估值的双重驱动。从市值驱动的角度来
看，此前Nuance的市值扩张伴随着并购重组不断推升估值抬高市值，在盈利端并没有给市场带来太多的惊喜。而反观科大讯飞，其上
市以来的发展历程具有典型的内生性特征，业务稳增长对市值推动起到了很大的推动作用。当然，我们不能否认引入中国移动作为战略
投资者后公司市值出现了明显的抬升。当前，科大讯飞二级市场表现整体来看乏善可陈，但对比Nuance我们认为国内巨头还是有很大
的空间和看点的。Nuance去年资产负债率达56%，盈利端大幅下滑的情形下动用杠杆继续撬动市值的难度很大。而科大讯飞资产负债
率仅为22%，账面现金达11.2亿元，盈利端稳增长，杠杆撬动市值的想象空间大，如若公司在PE端无动作，公司市值的推动要看着力
布局的教育行业、智能家居车载、移动互联网等重点项目能否放量。
地方政府量身打造扶持政策在看完了国内外语音市场环境和行业内的小伙伴后，接下来淘金者要讲的就是语音产业国内的政策环境。
在国家层面上，淘金者注意到，工信部近年来曾多次举行专题会议，专门讨论我国智能语音技术产业战略发展、支持成立中国语音产业
联盟，不断完善产业公共服务体系，推动我国语音领域标准制定，增强我国在语音技术的话语权；国家也将加大核心技术研发投入，加
快相关技术成果的产业化；调动中央部委和地方机制，协调推进语音产业发展。特别是，工信部加强了与安徽政府的沟通协调。
支持智能语音产业，产业园的建设，推动产业园的发展。
细心的投资者不难发现，上文中提到，“工信部加强了与安徽政府的沟通协调”，为什么工信部要单独和按户地方政府沟通协调？
答案很简单，就是因为科大讯飞（002230）掌握着我国语音产业的巨大技术资源和市场份额！而“支持智能语音产业、产业园区的建设，
推动产业园的发展”，在很大程度上都是政府为科大讯飞一家公司量身定制的。下面我们就来看看最近这一两年安徽本地政府对科大讯飞
语音产业的系列扶持举措：
去年11月7日，淘金者《【金矿情报】：安徽推进智能语音产业发展！》首次爆料，《安徽省智能语音产业发展规划（2014-2017）》发布，
规划提出了当地语音产业的发展目标，并推出一系列扶持政策，将重点打造之哪呢个语音产业园。这份《规划》的意义相当重大，我们
先来看看这份《规划》的几个主要任务：一，推进智能语音汽车电子产业发展。重点推进以语音应用为亮点的“能听会说”的车载导航、车
载多媒体等终端产品生产和应用。重点支持科大讯飞公司等语音企业与奇瑞、江淮等汽车企业在前装领域的合作，与歌华、好帮手、路
畅、华阳、凯越、中科博泰、新科、凯立德、高德德国国内主要导航设备提供商、导航软件提供商、地图厂商在后装领域的合作。力争
到2017年前装市场营业收入达到80亿元，后装市场大大20亿以上。
二，推进智能语音电视产业发展。重点推进以语音应用为亮点的新型语音交互智能电视和机顶盒产品的研发、生产和应用。继续深化科
大讯飞公司与TCL、海信、长虹、康佳、创维、海尔等国内前六大电视厂商和新兴电视厂商联想、小米的合作，重点支持科大讯飞公司
与海尔、康佳、长虹等共建语音联合实验室，力争到2017年实现智能语音电视营业收入200亿元。
三，推进智能语音家电产业发展，重点推进以语音应用为亮点的智能家电产品研发、生产和应用，打造能听会说的智能家电及智能家电
整体语音应用解决方案。围绕语音云技术、移动互联网技术、物联网技术的全面整合，推进电视、空调、冰箱、热水器、电扇、照明、
门窗、安全防护等多种家用产品终端集成化一体化智能化的互联互动。依托家电产业布局，在合肥市重点以美的、格力、海尔，在赣州
以康佳、格兰仕为带动，重点支持智能语音技术再电视、微波炉、空调领域的深度应用，力争到2017年实现智能语音微波炉和空调营业
收入150亿元。
四，推进智能语音手机产业发展。重点推进能听会说的智能语音手机研发、生产、销售、持续推动科大讯飞公司与联想、华为、中兴、
金立、步步高、oppo、宇龙等主流厂商的战略合作，推动符合市场需求的智能语音手机产品，争取其研发、生产、销售基地落户安徽，
共同打造面向儿童。老人的中国智能语音手机产业基地，同时辐射本土企业。形成生产、研发、销售一体的产业链，带动更大的产业效
益。力争到2017年实现各类型语音值啊能收集营业收入超过150亿元。
五，推进智能语音呼叫行业应用发展，发挥科大讯飞公司等语音企业在与迎上、银行等重点行业市场的语音技术应用示范效应及本地化
服务优势，引入运营商集中式呼叫中心基地落户安徽，推进电信、金融、物流等重点行业应用语音技术、采取共同投入、联合运营、收
益共享的合作方式，推动安徽省呼叫中心与服务外包产业的发展。力争到2017年，面向呼叫中心和服务外包的语音识别、语音合成、语
音分析、语义理解等语音技术产品市场潜力达到30亿元，与之相关联的平台建设、行业应用、运营支撑、专业服务等达到70亿元。
很明显，《规划》的五大任务全部是围绕科大讯飞展开的，所以这份规划可以算是安徽省为科大讯飞“量身定制”的扶持政策！
接下来，我们要看的是这份《规划》的具体政策和目标。
先看具体政策，相关部门已成立安徽语音产业发展领导小组，设立了省语音专项资金，采用补助、奖励、贴息等方式，支持语音产业技
术创新、发展和应用，设立语音创业投资基金和信息产业融资担保公司，通过委托投资和循环使用的方式运作。以股权投资方式，支持
语音技术重大科技成果在本地转化和产业化。
《规划》目标，力争到2017年，语音互联网产品用户达到10亿，科大讯飞公司主营业务收入达到100亿元、语音技术应用产业规模达
到1000亿元，即“十亿用户、百亿企业、千亿产业”。
在这个《规划》中，还有个引人瞩目的地方，就是要重点打造智能语音产业园。产业园将通过招商引资吸引更多语音技术上下游相关企
业入园。科大讯飞则是产业园的核心企业，有机构认为，语音产业园的建设有利于科大讯飞构建良好的语音产业生态，但未来科大讯飞
产值所占比例还无法预计。安徽省的目标是用5年左右的时间，把国际语音产业园做到1000亿以上的营收规模，未来类似电信运营商呼
叫中心可能落户产业园。
对比不难发现，安徽政府给科大讯飞定的短期目标是2017年主营业务收入100亿，但是给国际语音产业园做的规划到2020年营收超过
1000亿！如果以2017年科大讯飞营业收入目标100亿元计算，意味着科大讯飞未来三年复合增长率将达到60%！而科大讯飞作为园区
的核心企业，尽管其在园区内产值的占比还没有明确的说法，但是也可以肯定的是，3年高速复合增长之后，科大讯飞仍将在安徽政府的
庇佑下大步前进！
值得注意的是，《安徽省智能语音产业发展规划（2014-2017）》其实只是安徽本地政府扶持科大讯飞的众多举措中的一个而已。
在11月初发布该规划短短半个月后，11月21日中国语音产业联盟大会在安徽合肥召开，工信部副部长杨学山、安徽省副省长杨振超等
将参加会议。会上发布了“2014中国智能语音产业发展白皮书”以及年度创新产品等。据淘金者了解，中国语音产业联盟2012年8月在
工信部指导下成立，目前联盟成员已从最初的19家增加到50家，会员单位包括科大讯飞、拓尔思（300229）、联想、中国移动、云知
声等，其中科大讯飞是联盟理事长单位，另一家上市公司拓尔思为副理事长单位。
12月9日，《安徽省智能语音产业技术发展指南（2014-2017）》发布，《指南》提出了优先领域及发展重点，从智能语音产业核心技术、
系统技术以及应用技术等层面，对智能声学前端处理技术等13个具体技术领域的关键技术研发任务及发展目标都提出了要求或方向。
而针对在《安徽省智能语音产业发展规划（2014-2017）》中安徽政府给科大讯飞制定的三年期目标，2017年主营业务收入100亿如何
达到问题，董事长刘庆峰表示，公司将围绕核心技术不断突破和创新，推进语音技术在更多领域内推广和应用；二是选定特定领域提供
整体解决方案、推进软硬件一体化，重点布局的领域包括语音在教育、客服、车载、广电、家电、公共安全等方面的应用。
从刘庆峰的措辞中不难发现，完成百亿目标，要靠公司的几大主业共同发力。
科大讯飞的业务概况在上文中，淘金者提到了《安徽省智能语音产业发展规划（2014-2017）》的五大主要任务：一，推进智能语音汽车
电子产业发展；二，推进智能语音电视产业发展；三，推进智能语音家电产业发展；四，推进智能语音手机产业发展；五，推进智能语
音呼叫行业应用发展。
细心的投资者可以发现，这份《规划》完全是根据科大讯飞（002230）的主营业务分布来制定的，其中只缺了教育这一块。
今天，淘金者就来带大家看看科大讯飞的语音业务到底是怎样布局，以及未来的大致规划是怎样？
首先我们要了解的是科大讯飞的发展语音产业的具体思路：
在淘金者看来，科大讯飞主要从三方面来布局它的语音业务。其一，面向全行业提供智能语音核心能力，实现各种智能设备的能听会说、
能理解会思考，成为面向全行业的以语音交互为特色的人工智能技术提供商；其二，针对特定行业应用领域提供语音应用整体解决方案，
教育、音乐是重点方向；其三，公司在移动互联网等方向积极布局发展，基于公司语音云战略，围绕手机、电视、车载等重点应用领域，
推动语音技术深入亿万家庭，造福亿万百姓生活。而这三大发展思路在科大讯飞成立15周年时树立的那个“顶天立地”的雕塑上得到了完
美的体现，顶天即是技术一流，全球领先；立地则是产品要打入千家万户，市场化、规模化。
也许这样讲，大家还是不太清楚公司的业务布局。那么我们再来按照公司的产品成熟度来划分一下：
第一类是公司比较成熟的业务，如信息工程和运维服务，语音增值产品等。其中信息工程与运维服务毛利率维持在22%，电信语音增持
产品毛利率小幅下降到18%。由于公司多年积累的丰富经验和稳定客户关系，该类业务短期内仍为公司贡献稳定的现金流，长期来看这
部分业绩有占比逐渐下降的趋势。
第二类是高速增长、逐渐成熟的业务，如教育教学产品，语音支撑软件等。其中语音支撑软件营收占比稳定在17%，毛利率90%；语音
教学与评测产品营收占比32.47%，已经超过信息工程与运维服务的27.74%，成为公司目前营收贡献最大的产品，毛利率逐渐下降到45%，
这是公司用部分利润换取更高的份额，积极布局教育教学行业的结果。2013年行业应用于系统营收占比51.98%，占据公司业绩的半壁
江山，公司目前单独成立教育产品事业部，并于2013年并购在教学行业有丰富经验的广东启明科技，在全国范围内进一步推广语音评测
软件应用，教育教学产品明显成为公司目前发展的重心之一。因此这类业务短期内占比仍会不断增加，长期来看会替代第一类产品成为
稳定的现金流业务。
第三类是则处在孵化期或爆发的前夜，也是公司目前着力研发的产品，如移动互联产品，平台嵌入类产品等。这类产品虽然目前不贡献
主要业绩，但随着公司技术发展成熟，家电智能化趋势的推动，以及灵犀、讯飞输入法等产品积累了大量用户之后，未来有望成为新的
增长点。
如果你还不太清楚，我们最后再来按照行业分一次类：
用刘庆峰的话来说，科大讯飞特别关注三大门户：第一个是教育，从ToB到ToC，现在语言类考试使用语音技术的就科大讯飞一家。将
来由考试延伸到学习，科大讯飞依然可以处于控盘地位。另外两个门户，一个是手机入口，一个是电视入口。现在所有的电视机厂商都
在与科大讯飞合作，广电厂商、运营商也在合作。这三大门户是间隔开来的，在教育上，科大讯飞是强技术市场，将来教育可能会占到
业务份额的1/3以上。但家居上，电视机厂商、广电厂商有挑选余地，看谁技术好它就选谁。科大讯飞不希望把产品卖给其他企业，更
愿意和其他企业合作一起提供服务，然后大家分成。这块业务将来将占到50%以上，因为它对技术依赖度比较高。现在还很难预期收入，
但将来份额很大。第三个是手机入口，刘庆峰认为未来会三分天下，一分是谷歌和苹果这样的公司，一分是百度和腾讯，还有一分是手
机厂商和讯飞的联盟。在这三块中，讯飞将拿下最大的一块！
所以，按语音服务类别来划分，排在最前端的是较为成熟的语音增值业务；排在第二的是目前的拳头产品教育业务；排在第三位的是技
术相对成熟处在产业化前夜的智能家居和智能手机业务；排在第四位的是仍处在发展初期的车载语音系统等。
接下来，淘金者就要按照这个顺序来详细解剖一下科大讯飞的各项主营业务。
科大讯飞的三大语音门户之教育在BAT占据了绝对的主导地位的普通互联网市场已经逐渐趋于饱和，但是在细分的行业领域一定会有巨
头产生，而且潜在的市场甚至比BAT都会大，如在线教育、互联网汽车、智能家居、移动医疗、互联网金融等。今年一月以来，这几大
板块均出现了一轮猛攻，其中在线教育的龙头全通教育（300359）一年暴涨10倍拿下348元这个A股市场最高价的殊荣；另一家同时
也是淘金者多次跟踪，【大型矿脉】两次聚焦的互联网汽车概念的乐视网（300104），更攀上800亿市值成了创业板最大权重股。
而在线教育、智能家居、智能手机是科大讯飞（002230）未来看中的三大行业入口之一，今年在线教育市场异常火爆，百度、腾讯、YY
等等纷纷进入。但在全通教育、方直科技（300235）、威创股份（002308）等在线教育概念股连续爆发的同时，科大讯飞却因为一贯以
来极为低调行事的作风，被二级市场忽略。
那么今天，淘金者就来揭开这个在线教育无冕之王的神秘面纱！
在上文中，淘金者提到了教育服务，是科大讯飞目前的拳头产品，而且公司董事长刘庆峰也把教育放在他们特别关注的三大门户的第一
位，他之所以这样排名，自然有他的道理。
首先我们来看看科大讯飞在教育产业上的付出、回报和目标。
教育行业一直是科大讯飞业务的最大看点，目前科大讯飞已经是教育行业的龙头企业，依托于科大讯飞的核心技术教育云平台，形成了
课堂教学、智能考试、学习产品、教育评价、智能早教玩具五大产品类别，区域资源公共服务平台、依托”讯飞教育云“的数字校园、大规
模听说考试教学一体化平台三大解决方案保驾护航，贯穿始终。科大讯飞研发的”国家普通话水平考试智能测试系统“目前应用省份已经达
到了31个，累计参与测试的考生达800万人。凭借其在语音技术方面的显著优势已经抢占了该块业务的大部分市场份额，由于技术壁垒
显著，市场控制优势突出，未来该块业务将成为稳定业绩贡献的模块。据淘金者了解，科大讯飞已经把超过三分之一的人力投入在线教
育，可见其对未来教育产业的重视。
也正是因为投入的力度较大，淘金者注意到，所以过去几年里，科大讯飞的四大主营业务中语音测评与教学产品自2008年上市以来符合
增长68%，增长最快，也是在线教育领域能被广泛应用的模式之一，而按照众多机构的业绩预测，未来科大讯飞在教育领域的业绩增长
仍将至少保持50%以上增速！
至于科大讯飞在教育领域的发展战略和目标，科大讯飞一直采用的是”金字塔战略“，即首先抓牢几个重大考试的制高点就是塔尖；然后根
据考试来扩展其在学校里教学产品推广，这是塔身；最后再向学生家庭学习推进，这是塔基。而在上文中淘金者介绍科大讯飞业务概况
时提到，刘庆峰说”教育是从TOB到TOC，现在语音类考试使用语音技术的就科大讯飞一家，将来由考试延伸到学习，科大讯飞依然可
以处于控盘地位。“这里的TOB，主要指的就是塔尖和塔身中科大讯飞与政府和企业的相关合作，而TOC则是后面的与学生家庭学习的
广阔市场。刘庆峰之所以说科大讯飞能在教育产业处于控盘地位，就是因为他掌握了考试这个制高点，极高的门槛让其他同类企业根本
搞不进来。
接上文，由科大讯飞（002230）的”金字塔战略“可知，科大讯飞在教育领域主要将智能语音技术与教育信息化相结合，重点围绕K12展
开。何为K12？K12中的”K“代表Kindergarten即幼儿园，”12“代表12年级就是小学到高三，所以K12是指从幼儿园到高三之间的教育，
也被国际上用作对基础教育阶段的通称。由此可以看出，科大讯飞在智能教育上”金字塔战略“的塔尖就是基础教育几个阶段中的几次重要
考试，是地球人应该都知道，就是中考和高考。而据淘金者了解，科大讯飞的普通话/英语口语测评系统是唯一获得国家语委认证的产品，
正是因为唯一获国家部委认证，才有科大讯飞在这两个重量级考试中唯我独尊的地位。
在这两个重磅考试中，科大讯飞旗下”口考网“逐渐成形，已有”江苏中考“、”广东高考“、”重庆中考“、”温州中考“、”合肥中考“、”深圳中考
“、”湖南中考“和”贵州教师“等板块，全面布局英语听力口语在线教育。
此前，科大讯飞的语音和产品已在广东高考、江苏中考、重庆中考中成功应用并获得广泛好评。
未来中高考英语听说考试智能机测趋势已成必然，科大讯飞作为该领域产品和技术的引领者最早在广东省试点，也是实践最成功的省份，
智能机测准确率更高、客观性更强、测评标准更统一，后续省份的陆续跟进并推广就是最好的例证。因此我们也以广东省为例，看看科
大讯飞的布局。高考口语市场非常庞大，仅广东省市场高达10亿。科大讯飞的广东省高考英语听说考试和智能评测系统是广东考试局唯
一的机器口语阅卷系统，13年已经试运行一年，14年将正式上线使用。讯飞占据了”阅卷官“这样的制高点，将向学校和学生推出系列口
语教学系统，坐拥近10亿的英语口语教育市场。
而广东只是公司的试点省份，放眼全国来看，未来几年全国中高考人数望维持在每年1700万左右，机测考试渗透空间巨大。英语中高考
改革步伐很大，按照最新的高考改革方案，未来英语考试将实行社会化考试，一年两次考试，考生可多次参加，且按最好的成绩计入高
考总分，考试内容更加注意语言的实际应用及听说能力。未来中高考改革大趋势利好语音机测渗透加速。
值得注意的是，为了进一步控盘中高考，最近几年科大讯飞还并购了教育考试行业龙头启明科技，启明科技作为教育考试行业龙头，科
大讯飞并购后可借助启明科技的平台及渠道迅速抢占国内中高考整体解决方案制高点，实现了中高考从报名、考试到阅卷的一体化流程
方案。淘金者查阅资料发现，启明科技主管业务包括招生考试管理信息平台、网络化考试平台、教育资源管理平台等。其业务覆盖全国
22个省市，与教育部国家考试中心，北京、天津、广东教育考试院等省市考试部门有长期紧密的合作，承接了国家英语四六级考试（华
南）、公安部考试、北京高考、上海高考、广东高考等国家及多个省、市的重要考试服务。
对此，有机构投资者指出，公司收购启明科技后，将加速语音技术在教育行业尤其是考试中的应用。此前，公司的语音和产品已在广东
高考、江苏中考、重庆中考中成功应用并获得广泛好评，未来有望借助启明科技与各地教育考试院的良好关系进一步推广普及，公司收
购启明科技后，预计目标市场达百亿。
前文中，淘金者详细叙述了科大讯飞（002230）在中高考这个教育“金字塔战略”塔尖上的布局，不过淘金者要指出的是，考试其实本身
并不赚钱，还具有公益性。科大讯飞之所以要重点布局这个塔尖，是因为全国中高考如若普遍采用讯飞机测技术，对于公司来讲相当于
占据了考试的制高点，有利于公司产品的广泛推广及家庭教育的广泛普及。围绕考试相应的模拟考试产品势必会吸引学生及家长的关注，
使得学生回到家里，模拟考试学习，以测促学。如若未来中高考全面普及机测，每个考生考试培训投入达200元（测试费5元/次，按照
一学年40次计算），该项业务的市场规模可达34亿元。
所以说，考试不赚钱，但是中国的应试教育机制，至上而下按照考试题目来学习的方式方法，才是科大讯飞重点布局中高考的关键原因。
那么接下来，我们要看的就是科大讯飞在教育业务中赚钱的部分，即“塔中”在学校推广教学产品和“塔基”向学生家庭学习依次推进。
先看“塔中”。
中国教育信息化的进程一直较慢，直到互联网教育的浪潮侵袭而来，市场化的大门尚未打开，而内部对于教育信息化的进程在逐步加速，
尤其在偏远落后地区的“校校通”、“农远工程”、“薄改计划”、“班班通”等专项工程正快速实施，这为以科大讯飞为代表的教育信息化建设服
务商提供了快速发展的时机。为解决农村教学点师资力量薄弱，缺师少教等问题，据淘金者了解，教育部和财政部于2012年11月共同
启动实施“教学点数字教育资源全覆盖”项目，为相关教学点配备数字教育资源接收和播放设备如电脑、电视等，利用卫星传输、光纤宽带
等信息技术，推进数字教育资源至各教学点，帮助农村学校开足、开好国家规定课程，提高教育质量。
按照《教育部等九部门关于加快推进教育信息化当音视频实时传输前几项重点工作的通知》要求，在国家“教学点数字教育资源全覆盖”
和“班班通”项目基础上，科大讯飞在在线教学教研互动，课堂教研监管平台音视频互动、笔迹书写互动相结合，并融合语音合成、语音评
测技术，自主研发了集课堂交互式多媒体教学和为一体的“在线课堂”系统。有数据显示，科大讯飞的课堂教学这一块全国有七千多万师生
在使用，畅言交互式多媒体教学系统已在北京、安徽、河南、浙江、新疆等千余省份规模应用，累计受益学生超过1000万。畅言智能语
音教具系统及其增强版已在全国所有省份、直辖市完成试点应用，并在北京、安徽、河北、山西、内蒙古、天津、河南以及新疆双语教
学中全面应用。而值得注意的是，全国中等教育和初等教育在校生数2013年达到1.83亿元，不考虑高等教育及幼儿园教育需求，即使
科大讯飞做到了现在这个规模，未来的拓展空间还是很大。
具体到地方采购上，以科大讯飞的老家安徽省为例。淘金者查阅安徽省政府采购信息发现，公司2012-13年共中标畅言智能语音教学设
备超过2亿元；而畅言智能语音教学系统由省教育厅单一向科大讯飞统一采购。2012-13年采购总额53905套，按平均采购单价3000
元/套计算，总采购金额约1.6亿元，畅言智能教学系统在安徽省形成良好示范效应后，向其他省市的推广将更加有效，若教育部在全国
范围推广实施，公司中标范围将进一步扩大。有机构表示，按照每省平均3.6亿元投资测算，全国语音教学市场空间约100亿，假设公
司取得30%的市场份额，未来空间近10倍。
可以说，目前公司在教育领域的盈利重心都在“塔中”上，市场空间更为广阔的“塔基”，才是未来公司在教育领域拓展的重中之重。在淘金
者看来，科大讯飞此前一直在重点做的是2B，所以个人端很多人不熟悉讯飞的产品。而科大讯飞2C上的布局，很大程度也是合作伙伴
帮其拓展的空间。不过最近几年科大讯飞明显开始将业务从2B过度到2C上来，而教育就是个典型的2B和2C相结合的市场，如果说“金
字塔战略”的塔尖和塔身是2B业务，那么未来的塔基就是2C，无疑空间更大。
把眼光放得更远，在布局完K12后，科大讯飞肯定会将触角延伸到职业教育和成人教育上，相比K12而言，成人教育以及职业教育目前
比较适应智能互联网教育的发展，这也是在线教育的重点布局领域。而在刘庆峰看来，在线教育的发展起码要基于三个关键因素：设备
普及；移动互联网普及逐步对所有家长素质具备；以及后台技术的发展。只有这三个要素的成熟，已经有7000多万事实性在用客户、覆
盖包括安徽在内的8个省市，在目前的8个省市中，大部分系统都是由政府买单，2015年在线教育市场将超过1600亿元，这预示着中
国在线教育市场在未来几年内将迎来新一轮的大爆发。而科大讯飞在线教育应用中，模拟考试与听说测评等教育语音市场占有量全国领
先，为今后科大讯飞继续扩大教育领域的版图打下了坚实的根基。
科大讯飞的三大语音门户之手机在前文中淘金者提到，科大讯飞（002230）特别关注三大门户，其中第一个是教育，也是现在科大讯飞
的拳头产品，贡献的利润最高。第二个门户则是手机，也是未来最具看点的一大门户！
今年来，二级市场上掀起了一轮“互联网+”之风，起点就是3月5日李克强总理在政府工作报告中作出的重要指示：要制定“互联网+”行动
计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展，引导互联
网企业拓展国际市场。可以说，触互联网的行业，都在二级市场上挂起了一阵旋风。其中尤以互联网金融和在线教育为甚！
但是你知道吗？在互联网时代，到底“互联网+”加什么最火？其实不是金融也不是教育，真正能成巨头的，是平台，是入口！这就是为什
么BAT门在疯狂抢用户的原因！
然而随着人类社会已经迈入了移动互联网时代，未来以智能手机为主要终端的情况下，市场开放度高，机会众多，相关语音市场空间无
法估计，被市场普遍看好。而以智能语音为移动互联网的平台入口则无疑含金量会更高！
所以在淘金者看来，科大讯飞的三大门户中，教育如果是壁垒，是公司的根基，起的是防守作用，就像盾牌一样让公司有安全的现金流。
那么手机则是矛，是攻城略地的先锋军！
在淘金者看来，移动互联网语音市场的设计主体可以分为两类，一类是仅开发应用的公司，此类公司对于语音识别技术公司依赖度较高；
另一类是语音识别技术公司直接开放式应用的公司，科大讯飞属于后者。2013年科大讯飞推出了全球首个面向互联网开发者的语音云平
台，为开发者免费开放语音识别、语音合成、智能语义等服务，吸引了各个领域的优秀APP的加盟，目前已经为数以亿计的终端提供了
智能语音交互的服务，未来随着用户对语音功能诉求的逐步强化，将会有越来越多的开发者加入其中，并最终实现科大讯飞平台化的构
想。
如果按照目前互联网应用中与语音相关的产品来分类，又大致可以分为两类：
其一，语音门户！这一类应用可以后向链接到可以产生收入的应用中去，语音在其中扮演了导入者的角色。典型的语音应用就是类似于
科大讯飞的“灵犀”这样的语音助手。语音助手作为语音门户，可以识别用户应用需求，并向其它相关应用发送请求，从而实现语音门户功
能。举例来说，如果客户想查询附近的美食，则可以通过语音门户说“查询附近美食”，语音门户则会打开地图软件，并搜索附近餐馆。最
直接的语音门户的商业模式就是从被引导的用户消费中提成。比如，用户通过语音门户打开团购软件，并团了100元的美食，其中2元
是团购软件的提成，语音门户则可从这2元中提成。
其二，语音工具。这一类应用仅仅用来识别用户的语音输入，后向导入功能较弱，科大讯飞的语音输入法就属于这一类产品。
所以，接下来淘金者将以科大讯飞在移动互联网中开发出的这两个最主要产品为立足点，来看看科大讯飞到底要怎样摆脱一家以开发应
用为主技术型企业的帽子，并成为一家平台级、入口级的互联网企业。
接上文，从科大讯飞（002230）在移动端的语音产品分类上看，灵犀和讯飞语音输入法是最具看点的重磅产品。所以，本文淘金者要讲
的就是科大讯飞的灵犀。
我们先来看看“灵犀”是什么，有什么用，再来看看“灵犀”作为互联网入口的价值到底有多少。
“灵犀”是什么？
其实说白了，灵犀就是一款智能语音助手软件。在上文中，淘金者提到科大讯飞尽管不为外人熟识，但在业内却是顶负盛名语音公司。“以
至于在2012年时，科大讯飞引起了全球最大移动通信商中国移动的注意。2012年8月，中国移动花了13.6亿拿下了科大讯飞15%的
股份成为公司的大股东。”在这篇文章中，淘金者指出中移动的入主，为后来科大讯飞在日后三大运营商的语音业务上大展拳脚铺平了道
路！而“灵犀”，就是由科大讯飞和中国移动联手打造的。
“灵犀”有什么用？
这个度娘上都有详细介绍，淘金者直接贴出来，“灵犀”的功能表：
查看原图其实这
些功能还只局限于智能手机上的应用。在2014年的11月21日的第八届中国国际家用电器暨消费电子博览会上，科大讯飞轮值总裁吴
晓如演示了灵犀的最新版本“灵犀3.0”，这个新版的灵犀将语音助手的功能拓展到了智能家居上。你可以对着“灵犀”说“开一盏灯”“灯光调
成白色”，台灯即自动打开并调成白色；你也可以对“灵犀”说“打开窗帘，帮我煮杯咖啡”，窗帘即自动打开同时咖啡机也开始工作。而据淘
金者了解，“灵犀3.0”是国内目前唯一可以遥控家电的语音助手，在“灵犀3.0”的帮助下，任何人可以一秒变身都教授！
对于未来的灵犀，它将成为移动互联网的导航站——hao123！将是一款“乖巧”的语音助手产品，成为手机上的操控入口、信息搜索入口
和移动特色服务三大语音入口，不仅能听会说、而且能理解会预测，具备实用、乐用、易用、通用等特性，为用户创造更自然、便捷、
个性化的智能生活。
“灵犀”的价值是什么？
“灵犀”的价值是什么取决于“灵犀”的定位。上文中淘金者已经指出“灵犀”的定位就是智能手机的移动互联网入口，而入口的价值则在于用
户的规模。所以要弄清楚“灵犀”的价值，就要知道有多少智能手机装了这款智能语音助手软件，它的活跃用户又有多少。
此前淘金者多次提到，科大讯飞的大股东中国移动，淘金者说“中移动的入主为后来科大讯飞在日后三大运营商的语音业务上大展拳脚铺
平了道路！”中国移动是谁？大家都知道，是中国规模最大的移动通信运营商。而科大讯飞作为中国移动的子公司，很自然的就垄断了中
移动定制机的智能语音助手这个重要入口。有数据显示，中移动智能机大部分都预装了“灵犀”，占中移动定制机的90%。
你知道中移动到底有多少用户吗？淘金者查阅数据显示，截止2014年底，中国移动用户总数突破8亿，其中3G用户2.43亿、4G用户
5445万！如此庞大的用户基数对于“灵犀”而言意味着什么？想必大家心里都有杆秤。
在三大运营商中，科大讯飞是紧靠中移动这棵大树的，那么另外两家中电信和中联通呢？
淘金者注意到，科大讯飞早在2012年3月就和中国联通签署了合作框架协议，在智能语音技术研究和应用产品创新上展开全方位合作，
共同开发基于3G 网络优势的智能语音应用。双方将依托各自优势，在移动互联网、手机音乐业务、呼叫中心与客户服务、推动电子渠
道的技术创新、通过智能语音技术提升汽车行业解决方案竞争力等领域进行重点合作。
1年后的2013年5月，科大讯飞又与中国电信签订了战略合作协议，有效期三年，共同推进智能语音产业发展。根据协议，双方建立战
略合作关系，进一步推动讯飞智能语音技术与中国电信在移动互联网及客户服务、家庭宽带多媒体、爱音乐等业务的对接，提升中国电
信移动互联网产品和服务的用户体验。
这两次公告意味着什么？
很明显科大讯飞在三大语音商中的版图在强势扩张，而不是只坚守中移动这一棵大树！
我们来看下面这三大运营商这一两年的定制机出货量：
查看原图其实定
制机还只是智能手机预装“灵犀”的一个途径，除了运营商的定制机，几个主要的应用商店下载，则是“灵犀”另一个开花结果的平台。
数据显示，目前虫洞、智能360、百度等语音助手都希望在移动互联网语音门户市场分一杯羹，不过科大讯飞的龙头地位暂时还未受到
冲击，讯飞的“灵犀”、“语点”合计占据约61%下载量，其中“灵犀”网络下载量累计已达8000万用户！至于“灵犀”的活跃用户数、有机构预
计；在定制机端，假设未来通过移动定制终端渗透5%，而其中仅培养30%的活跃用户，则存在1200万活跃用户；而“灵犀”网络下载端，
假设其中40%为活跃用户，则存在3200万活跃用户！
最后我们再来看看“灵犀”的盈利模式。同样分成两块，第一块是最简单粗暴的与中移动的定制机合作，由“灵犀”带动的移动自有业务形成
的收入，移动按照“灵犀”带来业务收入的12.5%支付给公司。目前“灵犀”已推出六大服务：车载、通讯、出行、生活、音乐、闲聊，这几
乎覆盖了移动绝大部分自有业务。很明显，这块业务也是靠在中移动这棵大树上的，以中移动千亿规模的收入体量，科大讯飞光靠收入
分成都饿不死。第二块是“灵犀”形成的后向运营收入，这部分指的是通过灵犀接入第三方服务带来的收入，该部分收入公司与中移动保留
后向收益的70%，将后向收益的30%支付给公司；由公司签署协议的，公司保留后向收益的70%，将后向收益的30%支付给中移动。
其主要形式有“机票预订、酒店预订、彩票等。这项业务空间非常巨大，但收入暂时难以确定，需要看其推广的深度。
如果说“灵犀”是科大讯飞（002230）在移动互联网上布下的一柄利剑，那么讯飞输入法则更像一张无形的网。同样，讯飞输入法也是科
大讯飞布局移动互联网的重要入口，它的价值也体现在它的用户规模上。
有数据显示，2014年一季度，我国第三方手机输入法累计用户市场份额中，讯飞输入法以14.7%排名第三。2014年上半年，公司讯飞
输入法用户已经达到1.4亿，在排名前20的主流应用商店中，讯飞输入法下载总量排名第二。从市场占有率来看，讯飞输入法想超越搜
狗输入法该比较困难。
我们来看看下面这则数据：
很明显，在所有输入法下载量上，现在搜狗是独占鳌头，很多人觉得搜狗很强大，百度、QQ也不错，不过用过的人其实都知道，这几种
输入法其实没有太大的差别。不过讯飞却有了语音这个差异性，是未来最可能替代搜狗的输入法。我们能从用户对讯飞输入法的评分上
看出，这几款输入法中，讯飞的得分最高。而上面这则数据未能显示出讯飞输入法的增速，不过淘金者查阅数据显示，讯飞输入法的下
载增速已经超过搜狗一倍以上。
值得注意的是，刘庆峰在去年年会上透露。目前，讯飞输入法的下载量超过2亿！如果只看语音输入法不看传统的拼写输入法，通过统
计16个主流应用商店，讯飞语音助手下载量远超过排名前五的另外四家的总合；跟中国移动合作的“和阅读”有声阅读，用户超过200万，
平均每人每天听书的时间超过170分钟！不难发现，讯飞输入法2亿的用户规模将是科大讯飞布局移动互联网的第二个重要入口，只不
过目前输入法尚未形成完善的盈利模式，所以才不如“灵犀”那么耀眼。
而拼写输入法的巨头搜狗早在2009年就声称，不期望输入法能直接盈利，而是提出“三级火箭”模式：输入法——浏览器——搜索，即通
过占据输入法用户粘性，将业务扩张到浏览器、搜狗业务上，而后来的发展显示，越往上走越不好走，所占市场份额越来越小。科大讯
飞如果想通过输入法将用户往其他产品上导流，同样也存在较大的难度。因此，科大讯飞怎样玩好它的输入法，让这个巨大的平台入口
转换成价值，是未来科大讯飞在移动互联网上发力的最大看点之一。
可以说，现在BAT都想要成为互联网的霸主，都在拼命的抢入口，也有人说谁控制的入口越多，谁就控制了互联网。不过他们不知道的
是，当它们在大笔收购外延式扩张的同时，科大讯飞确实老谋深算的整合着移动互联网的一切资源。到最后，又有谁会想到，科大讯飞
未通过任何扩张就成了目前A股市场中掌控流量入口最多的上市公司，而且还是最活跃和频繁的入口呢？
确实很有意思！
2024年9月28日发(作者：驹时)
前言在《【大型矿脉】：量子通信，穿越时空的国家安全绝密武器！（十三）》的结语部分，淘金者提到我们下个故事的主角，和量子通信
的国内权威技术与公司诞生地一样，来自于安徽！更巧的是，它们背后有一个共同的技术力量支撑，那就是中科大！
长期以来，直立行走被认为是人类出现的标志之一，但关于人为什么要“站起来”，学界一直众说纷纭。美国科学家最新研究发现，人类两
条腿行走消耗的能量只有四肢着地行走的黑猩猩的四分之一，而更为重要的是，直立行走后，人类的双手得以解放，大大提高了生产力。
尤其是在移动互联网时代，根据大量的第三方报告显示，目前物联网、云计算、移动互联网、智能工作自动化对全球经济价值的贡献均
超过2万亿美元。而这几个万亿的产业中自然人机接口和在此基础上的人工智能都扮演着极其重要的地位，苹果更在最近几年把触摸做
到极致才有了现在的地位。
不过未来的世界还是现在这样吗？到处都是智能设备，随处可见的各类屏幕？
如果维持现状，则意味着人类已经被解放了500万年的双手，将因为第五次科技浪潮带来的人机触碰交互方式再次被各类科技产品束缚！
未来的世界会是怎样的？
我们不能窥探天机，但是有一点可以肯定，在新的人工智能时代，人机交互必将是从机器走向自然。随着穿戴式设备的普及，语音将成
为最主要的人机交互前端！如果把时间拉的更长，也许人机交互将从自然走向超自然，意念交互可能取代语音交互，就是说，看电视时
你想换频道，只用想一想就能办到。不过这离我们还太远！
在这个重要的过度期中，有一批站在科技前沿的顶级企业，它们将扮演第二次解放人类双手的重要角色，而我们的故事主角，更是这批
幕后英雄中的翘楚，科大讯飞（002230）！
智能语音市场正处在产业化的初期在《前言》中，淘金者简单的解释了语音交互为何必定要取代触碰交互的原因。
然而和所有的高端科技一样，要形成价值，必定要能产业化，否则任何只以吸引眼球为目的研发高科技产品的行为，都是耍流氓！
所以在我们故事的第二站时，淘金者要向大家介绍的是，智能语音技术是否已产业化。
对语音市场的定义，不同的从业者有不同的解读。如果严格按交互的对象划分，语音市场可分为人机互动市场及语音社交市场。其中后
者是我们较为熟悉的，比如微信语音功能、唱吧等等均在这个范畴。不过在淘金者看来，智能语音并非社交语音，智能语音的价值体现
在智能二字上，起码得要求是机器能听会说，而不是人人交互的语音方式。
首先，我们来看看智能语音技术的发展和技术概况。
据淘金者了解，智能语音发展到今天已有95年的历史。智能语音是一个庞大繁杂的体系，其中包括：语音识别、语音合成、智能语音交
互、语音数据存储、智能数据整合等多个方面。
总体来讲，智能语音是根据大量的语音数据收集整理，通过智能分析，以声音的形式接收命令并执行，同样以声音的形式予以反馈的智
能化体系。随着大数据、物联网时代的来临，智能语音系统具备了自我学习功能，可以根据自身数据库的信息不断增多自动提取有用信
息进行自我升级。在未来的不断发展进化中，科技创新将成为智能语音持续精准化、智能化的助力，从而实现“解放人类双手”的终极目标。
不难发现，智能语音和量子通信一样，都不是新技术。在2010年之前，你可能已经从某些新闻渠道了解到了人与机器之间的语音交互，
不过尽管如此，这个已经发展了95年的技术，似乎一直没有真正走进你的生活。直到2011年，事情才开始发生突变……
2011年10月4日，全球的科技巨臂苹果在美国加利福利亚州举行的Let`s talk iphone的新品发布会上，发布了一款运行ios5系统的新
一代智能手机iphone4S。iphone4S在硬件和软件方面都有了较大的提升。但其最大的亮点在于全新的siri智能语音助手。
而据淘金者了解，siri成立于2007年，2010被苹果以2亿美金收购，最初是以文字聊天服务为主，随后通过与全球最大的语音识别厂商
Huance合作，Siri实现了语音识别功能。而在其被应用到iphone4S上后，iphone4S也因此摇身一变成为一台智能化机器人，利用Siri
用户可以通过手机读短信、介绍餐厅、询问天气、语音设置闹钟等。Siri可以支持自然语言输入，并且可以调用系统自带的天气预报、日
程安排、搜索资料等应用，还能够不断学习新的声音和语调，提供对话式的应答。
也许正是因为有Siri的助力，iphone4S成为苹果智能手机中的一款划时代产品，而Siri同时点燃还有全球IT巨头对智能语音的热情！由
此不难发现，智能语音和量子通信尚处在产业化前夜不同，它已经扣开了产业化的大门，正处在产业化的初期！对于喜欢科大讯飞
（002230）的投资者而言，这个站在风口等风来的消息，无疑让人兴奋和激动。
科大讯飞的创始人刘庆峰在走进科大讯飞（002230）之前，淘金者故事的第三站，是科大讯飞的创始人刘庆峰。
百度百科可知：
刘庆峰1973年2月出生于安徽泾县。1990年考入中国科学技术大学，1998年获“通信与电子系统”专业硕士学位。2003年7月获“信号
与信息处理”专业博士学位。中国科学科技大学兼职教授、博士生导师。由此可以看出，科大讯飞的中科大血统是刘庆峰从母校中带出来
的。
而在1990年考入中国科学技术大学后，刘庆峰在校期间在语音合成等领域做出多项关键技术创新。在中国科技大学学习期间，因专业成
绩突出，1992年就被选入中国科技大学与国家智能计算机研究开发中心共同设立的“人机语音通信实验室”参与科学研究，自1995年起
就作为该实验室所承担国家863项目“KD系列汉语文语转换系统”的主要负责人，立志要“让计算机象人一样开口说话”。先后荣获中国科
学院系统内研究生的最高荣誉——“院长奖学金特别奖”、首届“国际汉语口语处理年会”（1998年12月，新加坡）语音合成领域唯一的“最
佳学生论文奖”以及“五四奖学金”和建昊杯等。他创造性地提出了“基于LMA模型的语音合成器”、“基于数字串外推的韵律构建模型”、“听
感量化”等语音合成新方法，研制完成的中文语音合成系统在历次国内外权威评比中关键指标均名列第一，并在世界首次超过普通人发音
水平（自然度MOS分达到4.3分），为我国在中文语音关键技术研究上保持国际领先做出了重要贡献。相关技术成果荣获“国家科技进步
二等奖”和“中国信息产业重大技术发明奖”。刘庆峰不仅在语音核心技术研究中取得了突出成绩，还在中文语音刘庆峰产业化方面做出了
重要贡献。智能语音技术产业前景极其广泛，其应用可从人机对话、信息查询、智能家电、汽车电子一直延伸到手机、MP3、教学产品、
玩具等几乎社会生活的所有领域。世界各发达国家科技界和产业界都对此高度关注，纷纷投入巨资力图抢占制高点。
在1999年时，有打工皇帝之称的李开复还在为微软中国研究院工作的时候，刘庆峰就引起了他的注意。当时李开复曾邀请刘庆峰来做语
音识别方面的研究工作，但是刘庆峰则坚定地要创办自己的公司。
这也从侧面告诉大家，刘庆峰的技术底子，是后来科大讯飞成为语音巨头的根基。而在同年，26岁的刘庆峰就带领十几名同学创立了科
大讯飞，并担任总裁同时兼任董事长至今。
在创业之初，刘庆峰一心只想搞技术，把科大的语音实验室建成中国的贝尔实验室是他当时的最大梦想。因此，他在合肥牵头组建了语
音研发基地，并担任总工程师。由于没有足够的管理经验加上对市场过于乐观，科大讯飞甚至差一点就死掉了。不过值得庆幸的是，后
来刘庆峰从君联资本获得了融资，并成为著名企业家柳传志的门生。
在2008年5月12日汶川地震那个让中国人能铭记一生的日子，刘庆峰敲响了科大讯飞的上市钟。这或许从某种意义上告诉世人，科大
讯飞的上市，将承载着颠覆和创新一个科技时代的使命。
而当李开复再次见到刘庆峰时，他已经成为一个出色的领导者和管理人。
覆盖5亿用户 科大讯飞到底是家怎样的公司？科大讯飞究竟是一家怎样的公司？
可能很多普通投资者对科大讯飞（002230）都不大了解，因为和BAT等互联网巨头相比，科大讯飞一贯保持低调的作风，知名度甚至远
不及创业板的第一股乐视网（300104）。而和科大讯飞这个低调的存在完全不相称的是它在行业中的地位。
如果只看资本资料的话，你能找到科大讯飞的描述是一家专业从事智能语音及语言技术研究、软件及芯片产品开发、语音信息服务及电
子政务系统集成的国家级骨干软件企业，是我国最大的智能语音技术和解决方案提供商。公司是当之无愧的国内语音行业翘楚，业务布
局涵盖语音行业上游基础层、中游支撑层，及下游应用层，核心技术优势显著。公司已经连续七次获得国际英文合成大赛冠军，其语音
合成核心技术代表了世界最高水平。
但这段对公司的基本情况描述，其实还遗漏了很多重要的内容。淘金者认为，科大讯飞的优质特征至少体现在以下三个比较上：
一、比专业技术：科大讯飞的语音技术要远强于国内的BAT等巨头，甚至于优于苹果的siri，是全国普通话等级考试、音乐等级考试的
唯一指定语音服务商；
二、比市场份额：科大讯飞目前占有中文语音技术市场60%以上份额，语音合成产品市场份额达到70%以上，在电信、金融、电力、社
保等主流行业的份额更是达到80%以上；
三、比用户规模：科大讯飞已有5亿用户，在语音市场是亚洲第一，在全球仅次于美国的语音巨头纽昂斯。
也许有人会问，为什么在互联网时代，这样一家和互联网联系密切的优质公司，覆盖5亿多的用户，很多人平时日常生活中却没有留意
到它？
2月27日，淘金者《【谁能让你赚大钱】：”能听会说“不再是梦，智能语音让你的生活”活“起来！》一文中提到，”滴滴和快的的合并“，这
两款打车软件之所以市场占有率合起来超过90%，除了两个软件的互联网巨头背景外，其方便、快捷的操作模式才是客户愿意买账的根
本原因。而打车软件现代性的操作模式背后的耕耘者就是科大讯飞，它是滴滴和快的的共同的核心语音技术提供方，通过从文字到语音
引擎和智能语音技术，用户都能将需求够精准的传递到司机。
而数据显示，滴滴日均超过530万订单，单日语音播报次数超过2.3亿，截至2014年12月，中国打车软件的用户数已经达到1.72亿，
其中快的打车的市场份额为56.5%、滴滴打车为43.3%。作为两家公司共同的语音技术服务商，科大讯飞已牢牢把握住了99.8%的市场
份额。
不难发现，科大讯飞一直掌握核心语音技术的幕后英雄，它如此低调的”隐藏“自己，其实和它多年来的发展路径密切相关。
那么科大讯飞到底选择了怎样一条发展路径呢？接下来淘金者将继续为你揭秘！
科大讯飞的发展路径在之前写《【大型矿脉】：乐视跟踪，中国最后一家有梦想的互联网公司！》时，淘金者提到现在中国互联网的几个巨
头在做的是掠夺互联网入口，抢占客户资源。就算有的互联网公司没有去抢客户资源，也不会低调到可以隐藏自己。比较典型的是乐视
网（300104），颠覆业界的经营模式是市场关注它的焦点，乐视网不靠收购扩展版图，但是董事长贾跃亭高调秀出尚未推出的乐视手机、
乐视汽车，则是乐视网股价一月暴涨3倍成就其创业板第一股的主要推手。
和这些大众明星公司相比，科大讯飞在覆盖5亿用户时，还能让绝大多数人不知道它，不得不说，低调到这种程度，算得上一种极致！
那么科大讯飞这种特调谦逊的品质是怎样养成的呢？
在淘金者看来，原因有二：
其一，科大讯飞的发展路径，过去多年以来，科大讯飞没有选择像BAT，甚至360、小米那样走一条快速扩张爆发的路，而选了一条异
常艰辛的完全自主创新之路。科大讯飞不是模仿加微创新或者国情创新，然后借我国人口优势和互联网爆发契机，取得看似令人瞠目结
舌的成就，而是真的研发了自己的技术，从无到有开创了语音产业市场。由于有刘庆峰的强大技术功底，科大讯飞在很早之前就研发出
了语音识别的尖端技术，在此基础之上寻找早期的使用者。但是当时的互联网硬件条件无法跟上，所以科大讯飞相当于以前开发了当时
尚未成型的市场，因此也错过了互联网爆发的第一浪。在互联网交互由人机触碰交互向人机语音互换转型的前期，科大讯飞成了幕后英
雄不为外人所知。
其二，刘庆峰认为，刘庆峰算得上是顶尖的学院派，在技术上追求完美，但对炒作概念多少有点嗤之以鼻。有人曾问刘庆峰，为何市场
对科大讯飞的品牌认知度与亚洲第一的技术实力不匹配？刘庆峰做出了这样的回答：“大众品牌如果完全靠自己的广告去宣传比较难。很
多人说我们在宣传上做的比较低调，可能是有一点。还有，我觉得核心是要踏踏实实做好产品，如果两三年以后大家身边都能接受到科
大讯飞的东西，潜移默化大家就都会知道了。移动互联网有一个好处，只要能够贴近用户把产品做好，口碑宣传比靠一个idea去宣传更
好。只要产品成功了，品牌自然也就出来了。”
不难发现，公司的发展定位和刘庆峰埋头做事的个性，是科大讯飞一直没有被外界充分认识的主要原因。不过淘金者要强调的是，科大
讯飞的低调是低调在2C市场上，但在2B市场中，科大讯飞早已在业内名声鼎盛。最典型的例子就是前文中，淘金者提到科大讯飞同时
为滴滴和快的提供核心语音及支持，垄断了国内70%的语音市场。
而除此之外，在2012年时，因为对创新的偏执，科大讯飞引起了全球最大移动通信商中国移动的注意。2012年8月，中国移动花了13.6
亿拿下了科大讯飞15%的股份成为公司的大股东。当时有媒体表示，完成联姻的两家公司将在智能语音门户、智能语音技术和产品等领
域合作。通过资本扩张，这为中国移动构建移动互联的主导地位，迈出了探索的重要一步，更为科大讯飞日后在三大运营商的语音业务
上大展拳脚铺平了道路！
语音技术的构成刘庆峰的低调和谦逊是科大讯飞（002230）隐于市的关键因素之一。
但和多数学者一样，他也有他的高傲。在谈到科大讯飞在语音领域的技术功底时，刘庆峰自信可以击败BAT等巨头甚至苹果。
那么，刘庆峰的自信到底来自哪里？
我们首先要来看看语音技术的构成。在前文中，淘金者指出，智能语音是一个庞大繁杂的体系，包括：语音识别、语音合成、智能语音
交互、语音数据存储、智能数据整合等多个方面。
在这个庞大的体系中，最关键的技术是语音识别和语音合成。语音合成即将计算机自己产生的、或外部输入的文字信息转变为语言说出
来；语音识别是指机器对人的语音进行识别，并将语音转换为相应的指令，涉及到信号处理、模式识别、概率论和信息论、发生机理和
听觉机理、人工智能等等。简单点说，语音合成是让机器能说话，能模仿人说话；语音识别是让机器能听懂人说话，包括各类语种和方
言。
对比这两个核心技术，其中语音合成技术的成熟已经比较高，应用方面主要为简单信息的播报（如时间、金额、航班等），语音合成技术
已经发展到逼近自然人甚至播音员发音的水平，并从单一的广播风格发展到多种语气和语调的合成能力。目前，嵌入式语音合成技术已
经突破了对运算和存储要求苛刻的嵌入式使用门槛，已经可以在小资源环境（1MB存储资源和10MIPS运算资源）下产生清晰流畅的语
音效果，从而使语音技术在车载导航、移动终端、教具等设备中的应用门槛有效降低。
相比较而言，语音识别技术复杂得多，但潜在市场需求更大。语音识别涉及评估、解码、学习三大难题，使得语音识别技术天生便具有
三道极高的门槛：足够优秀的算法，足够强大的计算能力，以及足够庞大的数据库支持。语音识别技术按识别内容可以划分为语意识别
和声纹识别。语意识别可以广泛应用于电脑桌面系统及嵌入式设备中，如个人电脑、智能手机、导航设备等，其主要技术难题是识别系
统的适应性较差、受背景噪声影响较大等。声纹识别可以广泛应用于国家安全、电话银行、智能门禁及教育娱乐等领域，其主要技术难
题是声纹特征会受到说话人的身体状况、说话的方式、录音信道以及环境噪音的干扰而波动，同时在输入语音较短时声纹模型的准确性
会降低等。而语音识别产品的难度在于，一个模块如果发挥了99%的性能，那么5个模块串联起来识别能力使95%，然而一个模块如果
只发挥了95%的性能，那么5个模块串联起来的识别能力就成了77%。同时也由于技术门槛很高，到现在为止语音技术市场的竞争并不
惨烈，多数企业都在积蓄实力做出优秀产品，提升语音识别的性能。
近二十年来，语音识别技术取得显著进步，开始从实验室走向市场，业内人士普遍预测，不久的将来，语音识别技术将进入工业、家电、
通信、汽车电子、医疗、家庭服务、消费电子产品等各个领域。
由此不难发现，尽管智能语音涉及技术很多，但真正考验企业技术功底还是语音识别，因为语音识别不仅技术最难，而且实用前景最广。
所以要考察一家语音公司的技术水平如何，看它有没有越过语音技术的“护城河”，就看它是否能提供高性能的语音识别产品，而业内也给
出了一个标准，就是一家公司有没有实力推出语音识别的公开平台。
科大讯飞的语音技术功底接上文，淘金者指出语音技术的难度在于语音识别，只有在语音识别上登峰造极并推出公开平台，才算的上是
高手。
那么科大讯飞（002230）的语音技术功底到底如何呢？
在上文中淘金者提到了语音识别技术的三道极高的门槛，即足够优秀的算法，足够强大的计算能力，以及足够强大的数据库。因此，要
看科大讯飞的语音技术，首先就要看它的这三大基本功。
这三大门槛中，优秀的算法对于语音识别而言就像一把武器，人家拿着机关*，就算你的刀法练到炉火纯青，也不能近他的身。高效精准
的算法，是决定语音识别的关键技术。太多的专业术语就不拿出来了，大家只需要知道的是，科大讯飞掌握的语音算法技术是领先于国
内、甚至领先于全球的。能说明问题的是MIST语种识别大赛由MIST（美国国家标准技术署）组办，是国际上规模最大、影响力最广泛
的语种识别评测。由参赛团队提交系统，在官方统一的硬件下进行测试，是语音识别算法最好的试金石。而科大讯飞则在2008、2010
年MITS说话人测评关键指标均保持前两名，2009、2011年语种识别测试中获8个高混淆度方言对测试冠军，通用测试亚军。而在这些
光鲜外表的背后，在淘金者看来，科大讯飞所拥有的强大的“国家队”保证了公司能够在算法方面持续领先市场，这才是公司核心竞争力所
在。
当然，要成为武林高手，光有一把惊世骇俗的武器还不行，还需要有足够强大的学习和应变能力，这就是语音识别三大门槛的另外两个
大关，“计算能力”和”数据库“。因为语音识别模型需要经过不断的修正与调整，才能在各种不同的语境、不同的方言中保持出色，这就是
我们常说的”学习问题“。完成语音识别系统的学习过程需要庞大的语音数据库支持，在海量的试验中不断修正模型参数，才能达到更高的
准确度。
而科大讯飞在中文语音行业积累了十几年，科大讯飞在普通话测评、电信级语音识别、语音搜索服务及语音云上亿用户中积累了大量的
语音资料，拥有着无匹的海量语音数据库。目前科大讯飞的语音识别系统样本库在百万人的规模，而IBM的语音识别系统数据库仅在万
人的规模。在这些语音数据库的训练下，科大讯飞语音识别系统对不常用语（如专业用语和方言等）的识别率独具优势。
这是实打实的家底，短期难以被复制。
要消化掉庞大的数据库，就必须拥有强大的计算能力，科大讯飞所提供语音服务的速度也取决于公司云端的计算能力。目前智能语音技
术+云计算的组合，已经成为语音识别技术的主流方案。巨大的财力需求，也构成了语音识别技术的一大门槛。在国内有了庞大的后台数
据库模型做支撑，加之科大讯飞利用基于云计算的模型，使用超过100个CPU，上百G内存大的系统来训练这个模型，使得科大讯飞语
音识别系统不断刷新着用户的体验。
可以看出来，在语音识别的三道门槛上，科大讯飞都拥有着无法撼动的行业优势。也正是因为如此，刘庆峰才敢自信的表示，百度、腾
讯的语音主要在自己的产品中使用。比如百度在搜索中使用，而腾讯的QQ实际上用的讯飞技术。只有微信是他们自主研发的。而且讯
飞的第一代语音技术深度就比它们强很多，比如说方言识别、强噪音下的的识别、语音唤醒等，特别是嵌入式识别。因为语音技术要大
规模应用，离线和在线一定是相互组合的，会用到本地识别。现在只有我们能在本地识别中，做到基本上跟在线联网的后端识别效果差
不多。
科大讯飞的语音技术高度说完了科大讯飞（002230）的语音技术功底，再来看看科大讯飞的语音技术高度。
在上文中，淘金者提到了科大讯飞此前曾多次在MIST语种识别大赛上获奖。MIST则是国际上规模最大，影响力最广泛的语种识别评测，
是语音识别算法最好的试金石。
其实除此之外，科大讯飞可以说在各种语音技术比赛中拿奖拿到手软。
比如去年，科大讯飞在语音合成上夺得了国际合成大赛的九连冠，用过高德地图的人都知道打开软件后林志玲和郭德纲的声音，这就是
科大讯飞语音合成的杰作。而在2014年底，科大讯飞又在国际口语机器翻译评测比赛（IWSLT）中拿到了“中译英”和“英译中”两个翻译
方向上获得冠军。
资料显示，IWSLT是国际上最具影响力的口语机器翻译评测比赛，每年举办一次，至今已经举办了11届。本届比赛吸引了世界各地多所
机器翻译领域的知名大学及研究所参加，包括美国麻省理工学院（MIT）、日本国家通信技术研究所等，其口语翻译评测所用语料全部来
自全球著名演讲的真实语音和文本。而据淘金者了解，科大讯飞机器翻译研究组成立于2012年10月，团队成员通过互相学习、迅速磨
合，在较短时间内形成了一支高效专业的队伍。团队在备战IWSLT2014期间，广泛调研并分析了业界最高水平的技术，深入研究并实验
对比了各种方案。同时，将最新的深度神经网络研究成果，成功地运用到机器翻译任务中，最终实现了本次比赛的重大突破。而这次夺
得国际口语机器翻译任务中，最终实现了本次比赛的重大突破。而这次夺得国际口语机器翻译评测冠军，是科大讯飞继语音合成、语音
识别、语音评测、语义理解、手写识别等领域取得业界领先的技术成果后，又一项核心技术层面的重大突破。这不仅进一步拓展了科大
讯飞在智能语音及语言交互技术领域的技术布局，而且持续提升了科大讯飞在上述领域的国际竞争力，对推动智能语音及语音交互技术
在社会各领域的深入应用、实现“人机之间、人类之间信息沟通无障碍“具有重大意义。
此前，科大讯飞已在手机语音助手”灵犀“等产品上推出即时翻译等功能，此次夺冠表明公司口语机器翻译技术已处于国际领先水平。
可能这些笼罩在科大讯飞身上的光环不太落地，换个方法，淘金者让大家更真切的了解一下科大讯飞在智能语音上的实力。
在上文中淘金者说到，判断一家语音公司的实力，要看的是它有没有推出语音识别的公开平台。而据淘金者了解，科大讯飞是国内最早
公开发布的语音平台的公司，而这只能算是科大讯飞语音技术领先国内的开始。
以2015年的消费电子产品展为例，科大讯飞在可穿戴、智能家居和智能汽车上做到了关键技术突破，完全覆盖！
在智能家居领域，科大讯飞有独一无二的优势：远场识别做支撑，通过麦克风阵列技术可以将语音识别的距离拓展到5米以外，同时保
持高识别率，讯飞在去年的发布会就推出用语音控制智能家居；在汽车领域，讯飞在高抗噪音识别技术取得突出进展，13年奔驰对3家
中文语音识别供应商评测，科大讯飞在100km/h车速下仍保持90%以上的识别率，显著领先。除此之外，在语音识别上，科大讯飞已经
独家推出了十四个方言识别，在噪音、复杂网络环境、离线环境的识别效果上都取得突破进展。
国内的语音市场和科大讯飞的小伙伴有高深的武功不一定能称霸武林，要做到独孤求败，你的对手也关键的参考要素。
所以，在科大讯飞股市的第九站，淘金者要给大家讲的是国内的语音市场和科大讯飞（002230）的那些小伙伴们。
在淘金者看爱，语音市场是大江湖，小武林！
为什么这样说？
因为语音市场的空间很大，但是市场中的高手不多，就那么几个。俗话说人多好办事，人少好分钱，这个大江湖小武林的市场，对于国
内的语音企业而言，是基于也是挑战。
在移动互联网爆发之前，人机交互还是触碰交互的第一阶段，当到处都是触摸屏后，大家才会想到更便捷的语音交互。所以在前几年，
国内的语音市场还不成熟，语音技术未能产业化造成做语音的都是高等院校研究所，其核心技术掌握在中科院声学所、中科院自动化所、
清华大学等几家高校手里，行业人才稀缺。
正是因为行业发展的现状，造成一些有钱的IT企业，拿钱也招不到优秀的人才。科大讯飞则相对幸运，有中科大的背景，自然近水楼台
先得月。
除了科大讯飞，在国内语音市场发展的过程中，还有这些小伙伴一度名噪一时：
盛大语音院：盛大集团大家都知道，它在2009年开始成立语音院。由于行业人才稀缺，盛大一开始就是从各大语音公司和部门挖来核心
技术员。当时盛大花了大价钱把盛大语音院组建成了一个三十多人的团队，这个团队里的成员来自于科大讯飞、中科院声学所、摩托罗
拉、微软亚洲研究院、Muavce等，反正国内有名的语音公司都被盛大挖了个遍。而三十多人的技术团队对于当时的语音企业而言是个令
人惊讶的数字，其他公司的语音部门基本都在十人以下。所以说，当时的盛大语音院算得上是名噪一时，不过后来由于盛大集团的衰退，
盛大语音院也受到牵连。最后盛大语音院的一本们员工出来单干创立了“云知声”；剩下的一部分则撬动盛大语音院从盛大中独立出来，成
立了今天的“灵声科技”。这两家公司，也是目前国内较有名气的独立语音公司。
捷通华声：捷通华声成立较早，只比科大讯飞晚一年，而且和科大讯飞差不多，都有科研院所的背景，它一开始依托于中科院的声学所。
捷通华声在语音技术中的优势是语音合成，2001年，推出代表国内最高水平的中文语音合成技术，全面开启了中国语音合成技术在计算
机通信、电信增值服务等应用领域的实用化进程，在很长一段时间里，捷通华声和科大讯飞难分伯仲，不过后来两者的差距逐渐拉开，
科大讯飞成功上市，而捷通华声则一直守着自己的一亩三分地，没有太大的起色。
百度语音部：百度做语音，主要是因为Google、Google推出语音搜索后，其他的语音公司必须跟进。而百度则在2010年成立了语音部
门。和盛大一样，苦于语音人才的稀缺，百度语音部门一开始也是招募游兵散勇，不过后来索性从中科院自动化所挖来一批人才，花了
几年的时间一步步的把语音技术做了起来，现在来看百度的语音技术算是不错的。
腾讯语音部：腾讯和百度差不多，也是从2010年开始做语音，一开始腾讯内部没有专门的语音部，而是将语音技术放在腾讯研究院和输
入法几个部门在做，每个团队的人都不多，就一两个，由于一开始投入力度不大而且分散，所以腾讯的语音没什么起色，直到最近几年
因为微信的火爆，而微信中有大量的语音应用，塘汛才把语音团队从各个部门中抽离出来组成新部门，走上了正轨。
由此不难发现，目前国内做语音的公司大致分为两个门派，一个是专业的独立语音公司，包括讯飞、云知声、灵声科技和捷通华声等，
除了这几家外，还有中科院声学所和自动化所中分离出来的几家公司，如中科信利、紫冬锐意和纳象立方等。另一派则是互联网巨头旗
下的语音部门，包括上面提到的百度和腾讯的语音部，除此之外还有搜狗等。
这两大门派中的公司各有各的优势，总体来说独立的语音公司发展更灵活，但是相对缺乏一个较大的舞台；而互联网巨头旗下的语音部
则有个大平台做支撑，但是语音部成立的初衷就是服务整个平台的，很难做到多元化发展。这样一算，可以看出科大讯飞是国内唯一一
个独立灵活，而且有大舞台的专业语音公司。也正是因为如此，一度有言论表示，在汉语领域，科大讯飞在银河系中无对手！
看完国内语音市场，我们再来看看国外的。
淘金者查阅资料显示，在2012年前，近12年之间语音技术市场的悄然增长，尤其是与语音相关的芯片、降噪设备、识别装置等硬件的
逐渐成熟，为语音操控的繁荣奠定了坚实的基础。根据市场研究机构联合商业情报{ABI）公司在2012年发布的报告显示，2002年到2008
年，全球语音技术市场年平均复合增长率超过25%，从6.27亿美元增长到49亿美元。
2012年后，由于语音市场的整体量级不断增大，增速开始平稳。据英国研究机构CompaniesandMarkets预测，未来几年中，全球智能
语音市场将以16.2%的复合年增长速度，成长为一个1130亿美元规模的产业。
2014年以来，微软、英特尔、谷歌和苹果等IT巨头在语音识别领域都发布了新产品。不过，相对封闭的系统是制约语音识别市场发展
的一个障碍，当用户身处苹果和谷歌语音产品共存的房间时，无法同时让不同系统的产品同时响应，联合工作。
不难发现，尽管全球的语音市场增长迅猛，但是不同企业之间也存在明显的帮派之争，产品系统封闭。在淘金者看来，导致这一状况出
现的主要原因和全球语音公司分布格局有关。
据淘金者了解，目前国内语音市场和全球的格局基本差不多，都由两类公司组成，就是上文中提到的独立语音公司和IT巨头旗下的语音
部门。而且也是高度垄断状态，唯一不同的是，全球的巨头并非科大讯飞，而是纽昂斯通讯！
目前Nuance、谷歌、微软、苹果、IBM、科大讯飞五家语音龙头企业占据全球语音市场超过95.0%的份额。这五家企业各有各的优势，
手段也各不相同。
Nuance是全球最大的语音识别软件、图像处理软件及输入法软件研发和销售公司，2005年Nuance借壳Scansoft上市纳斯达克交易所，
公司业务范围覆盖全球并享受盛誉，为众多世界500强名企服务，占有全球最大的语音市场超过60%的市场份额，此前曾一度传言三星
和苹果将收购Nuance。谷歌凭借搜索方面的优势，通过对智能语音技术的持续大规模投入，将其应用在移动搜索、可穿戴设备等领域，
市场份额不断扩大。微软将其语音技术在游戏、即时翻译、Windows Phone等产品中推广应用，市场份额也迅速扩张。苹果长期以来致
力于智能语音技术研发及其在电子终端上的应用和推广，2010年收购Siri，退出了内路语音助手软件Siri的iPhone4s。成功掀起了智能
语音产业热潮。而科大讯飞则作为中文智能语音的引领者，是国内语音龙头但却只占据全球约3.2%的市场份额。
从分类上看，这几家全球的语音巨头中，Nuance和科大讯飞都属于专业语音公司类，业务结构相对接近，都定位于语音技术服务，现有
业务布局领域构成虽有不同，但未来的发展与延伸趋同。鉴于此，淘金者将对这两家公司进行多角度的对比，帮助大家从这两家公司的
一些共性和差异上，找到科大讯飞未来的投资机会！
高手过招Nuance是全球最大的语音技术服务商，雄踞60%的全球市场份额，和科大讯飞在国内市场占据70%的份额一样，都可以算得
上是寡头垄断。而科大讯飞在全球市场中的份额仅占3.2%，这是否说明两家公司存在巨大的差距呢？
要弄清楚这一问题，淘金者决定从五个角度着手，找出事情的真相！
一、Nuance和科大讯飞的发展路径对比：
由于两家公司的出生不同，因此Nuance和科大讯飞在过去多年的发展路径上有相当明显的差异。Nuance是典型的欧美投行思路，不断
的依靠并购同行来扩大自己的版图，提高市场的份额和集中度。而Nuance的连续并购重组，也大幅增厚了公司的商誉资产，在2005年
公司借壳Scansoft上市后，一直保持较快的增长速度。数据显示，目前Nuance的商誉加上无形资产占公司总资产的比重已经高达75%，
其中仅商誉占比就高达60%！
科大讯飞选择的发展路径和Nuance的这种外延扩张明显不同。科大讯飞主要依靠内生性增长，这和公司创始人刘庆峰的学院派性格有
关，坚信打铁还需自身硬，埋头做技术。所以科大讯飞在上市后只有一两次并购行为，收购广东启明教育和上海瑞元，全面布局教育领
域。这种内生性增长使科大讯飞的商誉资产增长缓慢。目前公司的商誉和无形资产占公司总资产比重也只有10%。
对比可以看出，Nuance和科大讯飞选择了两条完全不同的发展路径，Nuance走的是互联网巨头的并购扩张之路，是典型的欧美投行发
展思维；而科大讯飞走的是传统的内生性增长之路步履坚定。两者一快一慢的发展路径最终导致一个在国际市场上横行天下，一个则在
国内市场中傲视群雄。
二、Nuance和科大讯飞的发展方向对比：
据淘金者3月16日五星级《【金矿情报】：总理强调“互联网+”助经济起飞，行业掘金正当时！》爆料，李克强总理强调，网上网下互动创
造的是活力，是更大的空间，站在“互联网+”的风口上顺势而为，会使中国经济飞起来。其实互联网并非我国的专利，在全球市场中一样
横行霸道。所以，未来这两家公司谁靠互联网靠得紧，谁就有可能成为最大的赢家。
据淘金者观察，Nuance目前的业务重心在传统的医疗服务上，尽管Nuance也有电信服务，但是最近几年电信业务的占比不增反降，表
明Nuance的发展重心并没有从传统医药领域中转移。不过由于要面临美国一批互联网巨头的竞争，Nuance如果不加大力度在业务方向
上扩张版图，未来的生存空间肯定要受到挤压。而这点，其实已经从Nuance财报上毛利率下滑趋势上得到了体现。
相比之下，科大讯飞虽然以教育为发展主线，但是未来的业务构成中，将形成教育+移动互联+智能家居+电信服务四个业务同步发展的方
向。而这四大业务中，除了传统教育和互联网之间存在偏离外，在线教育和后面移动互联、智能家居、电信服务都和互联网拥抱紧密。
科大讯飞的这种全面开花的发展方向注定其未来的产品线较为丰富，而且国内能和科大讯飞形成竞争的公司不多，这就为科大讯飞在互
联网领域中的深耕布局打下了基础。
除此之外，淘金者还要指出的是，要想在互联网中占据一席之地，首先就要有自己的语音平台，也就是互联网入口，然后再来看入口的
粘性和掌控力，判断入口的价值。
从互联网入口上看，Nuance和科大讯飞都有自己的语音平台，Nuance的是SIRI，而科大讯飞则推出了讯飞输入法、语点、灵犀等。
这几个平台对比可以发现，科大讯飞是开放性的语音云平台，能更好的打造繁荣的生态圈，打造品牌，圈住客户，帮助开发者做好营销
和服务，帮助他们寻找到清晰的商业模式；并明确自身定位。目前科大讯飞语音云平台创业项目已达4万多户，项目均为免费，这也是
科大讯飞定义的“对抗国际巨头最好的方法”。而Nuance的语音平台不是开放式平台，主要服务于自身产品端的整体解决方案，从盈利模
式来看主要借助于产品授权费用，标准的传统打法，并非互联网思维。
由此可以很显然的看出，科大讯飞的语音平台较Nuance更有粘性和掌控力，价值自然更高。
三、Nuanve和科大讯飞业务构成对比：
科大讯飞及Nuanve主营业务都偏重于语音领域服务，但是从业绩占比上看，Nuanve已经成为语音占比100%的专业语音领域服务商，
科大讯飞相对次之，语音业务占比在75%左右，不过这几年语音业务占比在公司内呈现出逐年扩大的趋势，未来有望进一步提高。在从
语音业务的构成领域上看，Nuanve的拳头产品是医疗服务，在公司的业务构成上占比接近一半，优势相当显著，而且市场占有率极高，
是公司营收和利润的主要贡献者，而且相当稳定。Nuanve的另一块主业是电信服务，占比接近四分之一。
科大讯飞的业务构成中，此前是教育领域明显较重，但上文中淘金者已经提到，未来科大讯飞会形成教育、电信、移动互联、智能家居
等均衡发展的局面。总体来说，科大讯飞在国内语音市场中的巨大优势主要体现在教育领域，而且教育还处在生命周期的快速生长期，
因此未来仍是科大讯飞主页中的一大看点。
对比后能发现，Nuanve和科大讯飞在业务上的交集是电信服务，不过Nuanve定位于全球视角，科大讯飞目前的方向是继续在国内深耕，
“走出去”还尚待时日。尽管如此，由于国内的用户规模巨大，而且科大讯飞采取均衡发展，未来重心在互联网上，因此科大讯飞在业务构
成和市场空间上并不逊于Nuanve太多。
四、Nuanve和科大讯飞市场份额对比。
在前文中，淘金者已经提到了目前全球范围内的语音巨头包括Nuanve、谷歌、微软、苹果、IBM和科大讯飞，前面的五大巨头都来自于
美国，所以美国几乎垄断了全球的语音市场，美国企业在语音服务领域中占比高达90%以上，其中仅Nuanve这一个巨头，占比就达到
62%。除了Nuanve外，排名第二的是谷歌，占比达17%，后面依次是微软、苹果和IBM。相比之下，科大讯飞在全球的市场份额中仅
占3%，不过尽管如此，科大讯飞却是唯一一个可以和这些语音巨头叫板的非美国公司！在国内市场中，由于科大讯飞深耕中文智能语音，
因此科大讯飞在中文的语音市场中占比高达70%，排在科大讯飞后的是百度，然后是苹果和Nuanve。
对比不难发现，尽管Nuanve在全球范围内优势巨大，但是Nuanve的业务重心在传统的医疗服务领域，而未来随着移动互联网的大面
积渗透，语音服务作为平台入口，随着全球语音蛋糕的做大，只要Nuanve不转型，其结果必然是Nuanve一直守着它的一亩三分地，
而移动互联网这块大的蛋糕会被谷歌、苹果等巨头吞噬，比较典型的例子是，苹果的Iphone已经开始在Nuanve化。而且和这些国际巨
头相比，Nuanve的语音技术领先优势不大。相比之下，科大讯飞的压力要小很多，上面淘金者已经提到，科大讯飞未来的业务布局中移
动互联网的语音平台入口是其发展重心，而且在技术上科大讯飞的领先优势很大，所以科大讯飞的市场份额被吞噬的压力远不如Nuanve。
五、Nuanve和科大讯飞营收利润对比：
先来看看营收，我们以两家公司上市以来的财务数据作为参考对象，Nuanve在2005年借壳Scansoft上市，到2013年Nuanve的营收
达到18.55亿美元，最近七八年的符合增长率达到25.3%！算是相当不错的水平。科大讯飞2008年汶川地震时上市，至今也接近七年，
到2014年时公司的营收为17.75亿，这六年来公司的复合增速高达35%！很明显，两家公司的营收都保持高速增长水平。尽管科大讯
飞在收入上的量体和Nuanve不在一个等级上，但是增速却高出Nuanve半个身位！
再来看看净利润，从财报上看，Nuanve在2011年和2012年随着SIRI的问世，随着公司业绩的放量以及在税收上的获利，净利润才转
正，在2012年时盈利2.1亿美元，算得上是公司最好的年景。不过好景不长，2013年、2014年公司重新陷入增收不增利的怪圈。相比
之下，科大讯飞的净利润表现就要稳定许多，公司在2008年上市后净利润就保持逐年增长，没有一年出现亏损，到2014年时，公司净
利润已经高达3.79亿！很明显，科大讯飞的赚钱能力比Nuanve强不少！
最后来看看财报上的一些其他重要指标，对比财报可以发现，Nuanve和科大讯飞上市以来不断通过并购来实现扩张，最终造成资产负债
率高达55%，较高的财务费用侵蚀了利润。最终的结果是盘子玩大了，但是钱没有弄到荷包里来。而科大讯飞稳打稳扎，资产负债率只
有22%远低于Nuanve，再加上地方政府在政策上对科大讯飞的大力扶持和每年过亿的补贴，让科大讯飞的净利润一直保持在一个较高
的增长水平。
淘金者已从发展路径、发展方向、业务构成、市场份额、营收利润等五个方向对Nuance和科大讯飞进行了较为全面的对比。
其结果是：
发展路径上，Nuance依靠外延增长取胜；发展方向上，科大讯飞的移动互联网入口更具优势；业务构成上，科大讯飞均衡发展在移动互
联上的布局强于Nuance专心做传统医疗；市场份额上，Nuance有绝对优势，但是压力更大；营收利润上，科大讯飞收入、利润增速均
远超Nuance。最终结果科大讯飞3比2领先！
最后我们来看看两者上市后的二级市场表现。
从二级市场走势上看，Nuance在2005年借壳上市后，最高点时市值一度高达90亿美元，较上市初的规模增长了接近12倍。不过近几
年随着增收不增利的怪圈出现，Nuance的市值开始逐步回落，目前稳定在45亿美元左右水平，较最高点跌了接近一半左右。但仍较上
市初增长了6倍多。
科大讯飞如果不是这轮牛市的推动，公司的市值一直维持在210亿人民币左右。在这轮牛市的带动下，近期科大讯飞稳步上行，股价创
下复权后的历史新高，市值也大幅攀升至380亿以上，较上市以来增长了9倍多。如果把这轮牛市市场整体估值抬升的因素去掉，科大
讯飞的市值较上市初增长了7倍左右。
不难发现，两家公司在上市后的市场表现其实差不多，表明这两家公司都充分享受了过去几年全球语音市场的高速增长。
那么未来数年中，谁在二级市场中的表现更值得期待呢？
在淘金者看来，科大讯飞未来股价上的弹性将要明显好于Nuance。因为一家公司一旦成为上市公司，产业与资本融合后，企业经营的将
不再是单一的产品市场，而是一个横跨产品市场与资本市场的闭环，市值成为衡量闭环效能的最终指标。市值管理则作为当下A股新兴
的一个时髦模式伴随着政策驱动及A股上市公司新一轮市值规模区间的定型愈发重要，已经得到了上市公司们的足够重视。
而一个公司的市值是由净利润乘以市盈率，就是E乘以PE，所以市值提升的最优状态就是业绩与估值的双重驱动。从市值驱动的角度来
看，此前Nuance的市值扩张伴随着并购重组不断推升估值抬高市值，在盈利端并没有给市场带来太多的惊喜。而反观科大讯飞，其上
市以来的发展历程具有典型的内生性特征，业务稳增长对市值推动起到了很大的推动作用。当然，我们不能否认引入中国移动作为战略
投资者后公司市值出现了明显的抬升。当前，科大讯飞二级市场表现整体来看乏善可陈，但对比Nuance我们认为国内巨头还是有很大
的空间和看点的。Nuance去年资产负债率达56%，盈利端大幅下滑的情形下动用杠杆继续撬动市值的难度很大。而科大讯飞资产负债
率仅为22%，账面现金达11.2亿元，盈利端稳增长，杠杆撬动市值的想象空间大，如若公司在PE端无动作，公司市值的推动要看着力
布局的教育行业、智能家居车载、移动互联网等重点项目能否放量。
地方政府量身打造扶持政策在看完了国内外语音市场环境和行业内的小伙伴后，接下来淘金者要讲的就是语音产业国内的政策环境。
在国家层面上，淘金者注意到，工信部近年来曾多次举行专题会议，专门讨论我国智能语音技术产业战略发展、支持成立中国语音产业
联盟，不断完善产业公共服务体系，推动我国语音领域标准制定，增强我国在语音技术的话语权；国家也将加大核心技术研发投入，加
快相关技术成果的产业化；调动中央部委和地方机制，协调推进语音产业发展。特别是，工信部加强了与安徽政府的沟通协调。
支持智能语音产业，产业园的建设，推动产业园的发展。
细心的投资者不难发现，上文中提到，“工信部加强了与安徽政府的沟通协调”，为什么工信部要单独和按户地方政府沟通协调？
答案很简单，就是因为科大讯飞（002230）掌握着我国语音产业的巨大技术资源和市场份额！而“支持智能语音产业、产业园区的建设，
推动产业园的发展”，在很大程度上都是政府为科大讯飞一家公司量身定制的。下面我们就来看看最近这一两年安徽本地政府对科大讯飞
语音产业的系列扶持举措：
去年11月7日，淘金者《【金矿情报】：安徽推进智能语音产业发展！》首次爆料，《安徽省智能语音产业发展规划（2014-2017）》发布，
规划提出了当地语音产业的发展目标，并推出一系列扶持政策，将重点打造之哪呢个语音产业园。这份《规划》的意义相当重大，我们
先来看看这份《规划》的几个主要任务：一，推进智能语音汽车电子产业发展。重点推进以语音应用为亮点的“能听会说”的车载导航、车
载多媒体等终端产品生产和应用。重点支持科大讯飞公司等语音企业与奇瑞、江淮等汽车企业在前装领域的合作，与歌华、好帮手、路
畅、华阳、凯越、中科博泰、新科、凯立德、高德德国国内主要导航设备提供商、导航软件提供商、地图厂商在后装领域的合作。力争
到2017年前装市场营业收入达到80亿元，后装市场大大20亿以上。
二，推进智能语音电视产业发展。重点推进以语音应用为亮点的新型语音交互智能电视和机顶盒产品的研发、生产和应用。继续深化科
大讯飞公司与TCL、海信、长虹、康佳、创维、海尔等国内前六大电视厂商和新兴电视厂商联想、小米的合作，重点支持科大讯飞公司
与海尔、康佳、长虹等共建语音联合实验室，力争到2017年实现智能语音电视营业收入200亿元。
三，推进智能语音家电产业发展，重点推进以语音应用为亮点的智能家电产品研发、生产和应用，打造能听会说的智能家电及智能家电
整体语音应用解决方案。围绕语音云技术、移动互联网技术、物联网技术的全面整合，推进电视、空调、冰箱、热水器、电扇、照明、
门窗、安全防护等多种家用产品终端集成化一体化智能化的互联互动。依托家电产业布局，在合肥市重点以美的、格力、海尔，在赣州
以康佳、格兰仕为带动，重点支持智能语音技术再电视、微波炉、空调领域的深度应用，力争到2017年实现智能语音微波炉和空调营业
收入150亿元。
四，推进智能语音手机产业发展。重点推进能听会说的智能语音手机研发、生产、销售、持续推动科大讯飞公司与联想、华为、中兴、
金立、步步高、oppo、宇龙等主流厂商的战略合作，推动符合市场需求的智能语音手机产品，争取其研发、生产、销售基地落户安徽，
共同打造面向儿童。老人的中国智能语音手机产业基地，同时辐射本土企业。形成生产、研发、销售一体的产业链，带动更大的产业效
益。力争到2017年实现各类型语音值啊能收集营业收入超过150亿元。
五，推进智能语音呼叫行业应用发展，发挥科大讯飞公司等语音企业在与迎上、银行等重点行业市场的语音技术应用示范效应及本地化
服务优势，引入运营商集中式呼叫中心基地落户安徽，推进电信、金融、物流等重点行业应用语音技术、采取共同投入、联合运营、收
益共享的合作方式，推动安徽省呼叫中心与服务外包产业的发展。力争到2017年，面向呼叫中心和服务外包的语音识别、语音合成、语
音分析、语义理解等语音技术产品市场潜力达到30亿元，与之相关联的平台建设、行业应用、运营支撑、专业服务等达到70亿元。
很明显，《规划》的五大任务全部是围绕科大讯飞展开的，所以这份规划可以算是安徽省为科大讯飞“量身定制”的扶持政策！
接下来，我们要看的是这份《规划》的具体政策和目标。
先看具体政策，相关部门已成立安徽语音产业发展领导小组，设立了省语音专项资金，采用补助、奖励、贴息等方式，支持语音产业技
术创新、发展和应用，设立语音创业投资基金和信息产业融资担保公司，通过委托投资和循环使用的方式运作。以股权投资方式，支持
语音技术重大科技成果在本地转化和产业化。
《规划》目标，力争到2017年，语音互联网产品用户达到10亿，科大讯飞公司主营业务收入达到100亿元、语音技术应用产业规模达
到1000亿元，即“十亿用户、百亿企业、千亿产业”。
在这个《规划》中，还有个引人瞩目的地方，就是要重点打造智能语音产业园。产业园将通过招商引资吸引更多语音技术上下游相关企
业入园。科大讯飞则是产业园的核心企业，有机构认为，语音产业园的建设有利于科大讯飞构建良好的语音产业生态，但未来科大讯飞
产值所占比例还无法预计。安徽省的目标是用5年左右的时间，把国际语音产业园做到1000亿以上的营收规模，未来类似电信运营商呼
叫中心可能落户产业园。
对比不难发现，安徽政府给科大讯飞定的短期目标是2017年主营业务收入100亿，但是给国际语音产业园做的规划到2020年营收超过
1000亿！如果以2017年科大讯飞营业收入目标100亿元计算，意味着科大讯飞未来三年复合增长率将达到60%！而科大讯飞作为园区
的核心企业，尽管其在园区内产值的占比还没有明确的说法，但是也可以肯定的是，3年高速复合增长之后，科大讯飞仍将在安徽政府的
庇佑下大步前进！
值得注意的是，《安徽省智能语音产业发展规划（2014-2017）》其实只是安徽本地政府扶持科大讯飞的众多举措中的一个而已。
在11月初发布该规划短短半个月后，11月21日中国语音产业联盟大会在安徽合肥召开，工信部副部长杨学山、安徽省副省长杨振超等
将参加会议。会上发布了“2014中国智能语音产业发展白皮书”以及年度创新产品等。据淘金者了解，中国语音产业联盟2012年8月在
工信部指导下成立，目前联盟成员已从最初的19家增加到50家，会员单位包括科大讯飞、拓尔思（300229）、联想、中国移动、云知
声等，其中科大讯飞是联盟理事长单位，另一家上市公司拓尔思为副理事长单位。
12月9日，《安徽省智能语音产业技术发展指南（2014-2017）》发布，《指南》提出了优先领域及发展重点，从智能语音产业核心技术、
系统技术以及应用技术等层面，对智能声学前端处理技术等13个具体技术领域的关键技术研发任务及发展目标都提出了要求或方向。
而针对在《安徽省智能语音产业发展规划（2014-2017）》中安徽政府给科大讯飞制定的三年期目标，2017年主营业务收入100亿如何
达到问题，董事长刘庆峰表示，公司将围绕核心技术不断突破和创新，推进语音技术在更多领域内推广和应用；二是选定特定领域提供
整体解决方案、推进软硬件一体化，重点布局的领域包括语音在教育、客服、车载、广电、家电、公共安全等方面的应用。
从刘庆峰的措辞中不难发现，完成百亿目标，要靠公司的几大主业共同发力。
科大讯飞的业务概况在上文中，淘金者提到了《安徽省智能语音产业发展规划（2014-2017）》的五大主要任务：一，推进智能语音汽车
电子产业发展；二，推进智能语音电视产业发展；三，推进智能语音家电产业发展；四，推进智能语音手机产业发展；五，推进智能语
音呼叫行业应用发展。
细心的投资者可以发现，这份《规划》完全是根据科大讯飞（002230）的主营业务分布来制定的，其中只缺了教育这一块。
今天，淘金者就来带大家看看科大讯飞的语音业务到底是怎样布局，以及未来的大致规划是怎样？
首先我们要了解的是科大讯飞的发展语音产业的具体思路：
在淘金者看来，科大讯飞主要从三方面来布局它的语音业务。其一，面向全行业提供智能语音核心能力，实现各种智能设备的能听会说、
能理解会思考，成为面向全行业的以语音交互为特色的人工智能技术提供商；其二，针对特定行业应用领域提供语音应用整体解决方案，
教育、音乐是重点方向；其三，公司在移动互联网等方向积极布局发展，基于公司语音云战略，围绕手机、电视、车载等重点应用领域，
推动语音技术深入亿万家庭，造福亿万百姓生活。而这三大发展思路在科大讯飞成立15周年时树立的那个“顶天立地”的雕塑上得到了完
美的体现，顶天即是技术一流，全球领先；立地则是产品要打入千家万户，市场化、规模化。
也许这样讲，大家还是不太清楚公司的业务布局。那么我们再来按照公司的产品成熟度来划分一下：
第一类是公司比较成熟的业务，如信息工程和运维服务，语音增值产品等。其中信息工程与运维服务毛利率维持在22%，电信语音增持
产品毛利率小幅下降到18%。由于公司多年积累的丰富经验和稳定客户关系，该类业务短期内仍为公司贡献稳定的现金流，长期来看这
部分业绩有占比逐渐下降的趋势。
第二类是高速增长、逐渐成熟的业务，如教育教学产品，语音支撑软件等。其中语音支撑软件营收占比稳定在17%，毛利率90%；语音
教学与评测产品营收占比32.47%，已经超过信息工程与运维服务的27.74%，成为公司目前营收贡献最大的产品，毛利率逐渐下降到45%，
这是公司用部分利润换取更高的份额，积极布局教育教学行业的结果。2013年行业应用于系统营收占比51.98%，占据公司业绩的半壁
江山，公司目前单独成立教育产品事业部，并于2013年并购在教学行业有丰富经验的广东启明科技，在全国范围内进一步推广语音评测
软件应用，教育教学产品明显成为公司目前发展的重心之一。因此这类业务短期内占比仍会不断增加，长期来看会替代第一类产品成为
稳定的现金流业务。
第三类是则处在孵化期或爆发的前夜，也是公司目前着力研发的产品，如移动互联产品，平台嵌入类产品等。这类产品虽然目前不贡献
主要业绩，但随着公司技术发展成熟，家电智能化趋势的推动，以及灵犀、讯飞输入法等产品积累了大量用户之后，未来有望成为新的
增长点。
如果你还不太清楚，我们最后再来按照行业分一次类：
用刘庆峰的话来说，科大讯飞特别关注三大门户：第一个是教育，从ToB到ToC，现在语言类考试使用语音技术的就科大讯飞一家。将
来由考试延伸到学习，科大讯飞依然可以处于控盘地位。另外两个门户，一个是手机入口，一个是电视入口。现在所有的电视机厂商都
在与科大讯飞合作，广电厂商、运营商也在合作。这三大门户是间隔开来的，在教育上，科大讯飞是强技术市场，将来教育可能会占到
业务份额的1/3以上。但家居上，电视机厂商、广电厂商有挑选余地，看谁技术好它就选谁。科大讯飞不希望把产品卖给其他企业，更
愿意和其他企业合作一起提供服务，然后大家分成。这块业务将来将占到50%以上，因为它对技术依赖度比较高。现在还很难预期收入，
但将来份额很大。第三个是手机入口，刘庆峰认为未来会三分天下，一分是谷歌和苹果这样的公司，一分是百度和腾讯，还有一分是手
机厂商和讯飞的联盟。在这三块中，讯飞将拿下最大的一块！
所以，按语音服务类别来划分，排在最前端的是较为成熟的语音增值业务；排在第二的是目前的拳头产品教育业务；排在第三位的是技
术相对成熟处在产业化前夜的智能家居和智能手机业务；排在第四位的是仍处在发展初期的车载语音系统等。
接下来，淘金者就要按照这个顺序来详细解剖一下科大讯飞的各项主营业务。
科大讯飞的三大语音门户之教育在BAT占据了绝对的主导地位的普通互联网市场已经逐渐趋于饱和，但是在细分的行业领域一定会有巨
头产生，而且潜在的市场甚至比BAT都会大，如在线教育、互联网汽车、智能家居、移动医疗、互联网金融等。今年一月以来，这几大
板块均出现了一轮猛攻，其中在线教育的龙头全通教育（300359）一年暴涨10倍拿下348元这个A股市场最高价的殊荣；另一家同时
也是淘金者多次跟踪，【大型矿脉】两次聚焦的互联网汽车概念的乐视网（300104），更攀上800亿市值成了创业板最大权重股。
而在线教育、智能家居、智能手机是科大讯飞（002230）未来看中的三大行业入口之一，今年在线教育市场异常火爆，百度、腾讯、YY
等等纷纷进入。但在全通教育、方直科技（300235）、威创股份（002308）等在线教育概念股连续爆发的同时，科大讯飞却因为一贯以
来极为低调行事的作风，被二级市场忽略。
那么今天，淘金者就来揭开这个在线教育无冕之王的神秘面纱！
在上文中，淘金者提到了教育服务，是科大讯飞目前的拳头产品，而且公司董事长刘庆峰也把教育放在他们特别关注的三大门户的第一
位，他之所以这样排名，自然有他的道理。
首先我们来看看科大讯飞在教育产业上的付出、回报和目标。
教育行业一直是科大讯飞业务的最大看点，目前科大讯飞已经是教育行业的龙头企业，依托于科大讯飞的核心技术教育云平台，形成了
课堂教学、智能考试、学习产品、教育评价、智能早教玩具五大产品类别，区域资源公共服务平台、依托”讯飞教育云“的数字校园、大规
模听说考试教学一体化平台三大解决方案保驾护航，贯穿始终。科大讯飞研发的”国家普通话水平考试智能测试系统“目前应用省份已经达
到了31个，累计参与测试的考生达800万人。凭借其在语音技术方面的显著优势已经抢占了该块业务的大部分市场份额，由于技术壁垒
显著，市场控制优势突出，未来该块业务将成为稳定业绩贡献的模块。据淘金者了解，科大讯飞已经把超过三分之一的人力投入在线教
育，可见其对未来教育产业的重视。
也正是因为投入的力度较大，淘金者注意到，所以过去几年里，科大讯飞的四大主营业务中语音测评与教学产品自2008年上市以来符合
增长68%，增长最快，也是在线教育领域能被广泛应用的模式之一，而按照众多机构的业绩预测，未来科大讯飞在教育领域的业绩增长
仍将至少保持50%以上增速！
至于科大讯飞在教育领域的发展战略和目标，科大讯飞一直采用的是”金字塔战略“，即首先抓牢几个重大考试的制高点就是塔尖；然后根
据考试来扩展其在学校里教学产品推广，这是塔身；最后再向学生家庭学习推进，这是塔基。而在上文中淘金者介绍科大讯飞业务概况
时提到，刘庆峰说”教育是从TOB到TOC，现在语音类考试使用语音技术的就科大讯飞一家，将来由考试延伸到学习，科大讯飞依然可
以处于控盘地位。“这里的TOB，主要指的就是塔尖和塔身中科大讯飞与政府和企业的相关合作，而TOC则是后面的与学生家庭学习的
广阔市场。刘庆峰之所以说科大讯飞能在教育产业处于控盘地位，就是因为他掌握了考试这个制高点，极高的门槛让其他同类企业根本
搞不进来。
接上文，由科大讯飞（002230）的”金字塔战略“可知，科大讯飞在教育领域主要将智能语音技术与教育信息化相结合，重点围绕K12展
开。何为K12？K12中的”K“代表Kindergarten即幼儿园，”12“代表12年级就是小学到高三，所以K12是指从幼儿园到高三之间的教育，
也被国际上用作对基础教育阶段的通称。由此可以看出，科大讯飞在智能教育上”金字塔战略“的塔尖就是基础教育几个阶段中的几次重要
考试，是地球人应该都知道，就是中考和高考。而据淘金者了解，科大讯飞的普通话/英语口语测评系统是唯一获得国家语委认证的产品，
正是因为唯一获国家部委认证，才有科大讯飞在这两个重量级考试中唯我独尊的地位。
在这两个重磅考试中，科大讯飞旗下”口考网“逐渐成形，已有”江苏中考“、”广东高考“、”重庆中考“、”温州中考“、”合肥中考“、”深圳中考
“、”湖南中考“和”贵州教师“等板块，全面布局英语听力口语在线教育。
此前，科大讯飞的语音和产品已在广东高考、江苏中考、重庆中考中成功应用并获得广泛好评。
未来中高考英语听说考试智能机测趋势已成必然，科大讯飞作为该领域产品和技术的引领者最早在广东省试点，也是实践最成功的省份，
智能机测准确率更高、客观性更强、测评标准更统一，后续省份的陆续跟进并推广就是最好的例证。因此我们也以广东省为例，看看科
大讯飞的布局。高考口语市场非常庞大，仅广东省市场高达10亿。科大讯飞的广东省高考英语听说考试和智能评测系统是广东考试局唯
一的机器口语阅卷系统，13年已经试运行一年，14年将正式上线使用。讯飞占据了”阅卷官“这样的制高点，将向学校和学生推出系列口
语教学系统，坐拥近10亿的英语口语教育市场。
而广东只是公司的试点省份，放眼全国来看，未来几年全国中高考人数望维持在每年1700万左右，机测考试渗透空间巨大。英语中高考
改革步伐很大，按照最新的高考改革方案，未来英语考试将实行社会化考试，一年两次考试，考生可多次参加，且按最好的成绩计入高
考总分，考试内容更加注意语言的实际应用及听说能力。未来中高考改革大趋势利好语音机测渗透加速。
值得注意的是，为了进一步控盘中高考，最近几年科大讯飞还并购了教育考试行业龙头启明科技，启明科技作为教育考试行业龙头，科
大讯飞并购后可借助启明科技的平台及渠道迅速抢占国内中高考整体解决方案制高点，实现了中高考从报名、考试到阅卷的一体化流程
方案。淘金者查阅资料发现，启明科技主管业务包括招生考试管理信息平台、网络化考试平台、教育资源管理平台等。其业务覆盖全国
22个省市，与教育部国家考试中心，北京、天津、广东教育考试院等省市考试部门有长期紧密的合作，承接了国家英语四六级考试（华
南）、公安部考试、北京高考、上海高考、广东高考等国家及多个省、市的重要考试服务。
对此，有机构投资者指出，公司收购启明科技后，将加速语音技术在教育行业尤其是考试中的应用。此前，公司的语音和产品已在广东
高考、江苏中考、重庆中考中成功应用并获得广泛好评，未来有望借助启明科技与各地教育考试院的良好关系进一步推广普及，公司收
购启明科技后，预计目标市场达百亿。
前文中，淘金者详细叙述了科大讯飞（002230）在中高考这个教育“金字塔战略”塔尖上的布局，不过淘金者要指出的是，考试其实本身
并不赚钱，还具有公益性。科大讯飞之所以要重点布局这个塔尖，是因为全国中高考如若普遍采用讯飞机测技术，对于公司来讲相当于
占据了考试的制高点，有利于公司产品的广泛推广及家庭教育的广泛普及。围绕考试相应的模拟考试产品势必会吸引学生及家长的关注，
使得学生回到家里，模拟考试学习，以测促学。如若未来中高考全面普及机测，每个考生考试培训投入达200元（测试费5元/次，按照
一学年40次计算），该项业务的市场规模可达34亿元。
所以说，考试不赚钱，但是中国的应试教育机制，至上而下按照考试题目来学习的方式方法，才是科大讯飞重点布局中高考的关键原因。
那么接下来，我们要看的就是科大讯飞在教育业务中赚钱的部分，即“塔中”在学校推广教学产品和“塔基”向学生家庭学习依次推进。
先看“塔中”。
中国教育信息化的进程一直较慢，直到互联网教育的浪潮侵袭而来，市场化的大门尚未打开，而内部对于教育信息化的进程在逐步加速，
尤其在偏远落后地区的“校校通”、“农远工程”、“薄改计划”、“班班通”等专项工程正快速实施，这为以科大讯飞为代表的教育信息化建设服
务商提供了快速发展的时机。为解决农村教学点师资力量薄弱，缺师少教等问题，据淘金者了解，教育部和财政部于2012年11月共同
启动实施“教学点数字教育资源全覆盖”项目，为相关教学点配备数字教育资源接收和播放设备如电脑、电视等，利用卫星传输、光纤宽带
等信息技术，推进数字教育资源至各教学点，帮助农村学校开足、开好国家规定课程，提高教育质量。
按照《教育部等九部门关于加快推进教育信息化当音视频实时传输前几项重点工作的通知》要求，在国家“教学点数字教育资源全覆盖”
和“班班通”项目基础上，科大讯飞在在线教学教研互动，课堂教研监管平台音视频互动、笔迹书写互动相结合，并融合语音合成、语音评
测技术，自主研发了集课堂交互式多媒体教学和为一体的“在线课堂”系统。有数据显示，科大讯飞的课堂教学这一块全国有七千多万师生
在使用，畅言交互式多媒体教学系统已在北京、安徽、河南、浙江、新疆等千余省份规模应用，累计受益学生超过1000万。畅言智能语
音教具系统及其增强版已在全国所有省份、直辖市完成试点应用，并在北京、安徽、河北、山西、内蒙古、天津、河南以及新疆双语教
学中全面应用。而值得注意的是，全国中等教育和初等教育在校生数2013年达到1.83亿元，不考虑高等教育及幼儿园教育需求，即使
科大讯飞做到了现在这个规模，未来的拓展空间还是很大。
具体到地方采购上，以科大讯飞的老家安徽省为例。淘金者查阅安徽省政府采购信息发现，公司2012-13年共中标畅言智能语音教学设
备超过2亿元；而畅言智能语音教学系统由省教育厅单一向科大讯飞统一采购。2012-13年采购总额53905套，按平均采购单价3000
元/套计算，总采购金额约1.6亿元，畅言智能教学系统在安徽省形成良好示范效应后，向其他省市的推广将更加有效，若教育部在全国
范围推广实施，公司中标范围将进一步扩大。有机构表示，按照每省平均3.6亿元投资测算，全国语音教学市场空间约100亿，假设公
司取得30%的市场份额，未来空间近10倍。
可以说，目前公司在教育领域的盈利重心都在“塔中”上，市场空间更为广阔的“塔基”，才是未来公司在教育领域拓展的重中之重。在淘金
者看来，科大讯飞此前一直在重点做的是2B，所以个人端很多人不熟悉讯飞的产品。而科大讯飞2C上的布局，很大程度也是合作伙伴
帮其拓展的空间。不过最近几年科大讯飞明显开始将业务从2B过度到2C上来，而教育就是个典型的2B和2C相结合的市场，如果说“金
字塔战略”的塔尖和塔身是2B业务，那么未来的塔基就是2C，无疑空间更大。
把眼光放得更远，在布局完K12后，科大讯飞肯定会将触角延伸到职业教育和成人教育上，相比K12而言，成人教育以及职业教育目前
比较适应智能互联网教育的发展，这也是在线教育的重点布局领域。而在刘庆峰看来，在线教育的发展起码要基于三个关键因素：设备
普及；移动互联网普及逐步对所有家长素质具备；以及后台技术的发展。只有这三个要素的成熟，已经有7000多万事实性在用客户、覆
盖包括安徽在内的8个省市，在目前的8个省市中，大部分系统都是由政府买单，2015年在线教育市场将超过1600亿元，这预示着中
国在线教育市场在未来几年内将迎来新一轮的大爆发。而科大讯飞在线教育应用中，模拟考试与听说测评等教育语音市场占有量全国领
先，为今后科大讯飞继续扩大教育领域的版图打下了坚实的根基。
科大讯飞的三大语音门户之手机在前文中淘金者提到，科大讯飞（002230）特别关注三大门户，其中第一个是教育，也是现在科大讯飞
的拳头产品，贡献的利润最高。第二个门户则是手机，也是未来最具看点的一大门户！
今年来，二级市场上掀起了一轮“互联网+”之风，起点就是3月5日李克强总理在政府工作报告中作出的重要指示：要制定“互联网+”行动
计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展，引导互联
网企业拓展国际市场。可以说，触互联网的行业，都在二级市场上挂起了一阵旋风。其中尤以互联网金融和在线教育为甚！
但是你知道吗？在互联网时代，到底“互联网+”加什么最火？其实不是金融也不是教育，真正能成巨头的，是平台，是入口！这就是为什
么BAT门在疯狂抢用户的原因！
然而随着人类社会已经迈入了移动互联网时代，未来以智能手机为主要终端的情况下，市场开放度高，机会众多，相关语音市场空间无
法估计，被市场普遍看好。而以智能语音为移动互联网的平台入口则无疑含金量会更高！
所以在淘金者看来，科大讯飞的三大门户中，教育如果是壁垒，是公司的根基，起的是防守作用，就像盾牌一样让公司有安全的现金流。
那么手机则是矛，是攻城略地的先锋军！
在淘金者看来，移动互联网语音市场的设计主体可以分为两类，一类是仅开发应用的公司，此类公司对于语音识别技术公司依赖度较高；
另一类是语音识别技术公司直接开放式应用的公司，科大讯飞属于后者。2013年科大讯飞推出了全球首个面向互联网开发者的语音云平
台，为开发者免费开放语音识别、语音合成、智能语义等服务，吸引了各个领域的优秀APP的加盟，目前已经为数以亿计的终端提供了
智能语音交互的服务，未来随着用户对语音功能诉求的逐步强化，将会有越来越多的开发者加入其中，并最终实现科大讯飞平台化的构
想。
如果按照目前互联网应用中与语音相关的产品来分类，又大致可以分为两类：
其一，语音门户！这一类应用可以后向链接到可以产生收入的应用中去，语音在其中扮演了导入者的角色。典型的语音应用就是类似于
科大讯飞的“灵犀”这样的语音助手。语音助手作为语音门户，可以识别用户应用需求，并向其它相关应用发送请求，从而实现语音门户功
能。举例来说，如果客户想查询附近的美食，则可以通过语音门户说“查询附近美食”，语音门户则会打开地图软件，并搜索附近餐馆。最
直接的语音门户的商业模式就是从被引导的用户消费中提成。比如，用户通过语音门户打开团购软件，并团了100元的美食，其中2元
是团购软件的提成，语音门户则可从这2元中提成。
其二，语音工具。这一类应用仅仅用来识别用户的语音输入，后向导入功能较弱，科大讯飞的语音输入法就属于这一类产品。
所以，接下来淘金者将以科大讯飞在移动互联网中开发出的这两个最主要产品为立足点，来看看科大讯飞到底要怎样摆脱一家以开发应
用为主技术型企业的帽子，并成为一家平台级、入口级的互联网企业。
接上文，从科大讯飞（002230）在移动端的语音产品分类上看，灵犀和讯飞语音输入法是最具看点的重磅产品。所以，本文淘金者要讲
的就是科大讯飞的灵犀。
我们先来看看“灵犀”是什么，有什么用，再来看看“灵犀”作为互联网入口的价值到底有多少。
“灵犀”是什么？
其实说白了，灵犀就是一款智能语音助手软件。在上文中，淘金者提到科大讯飞尽管不为外人熟识，但在业内却是顶负盛名语音公司。“以
至于在2012年时，科大讯飞引起了全球最大移动通信商中国移动的注意。2012年8月，中国移动花了13.6亿拿下了科大讯飞15%的
股份成为公司的大股东。”在这篇文章中，淘金者指出中移动的入主，为后来科大讯飞在日后三大运营商的语音业务上大展拳脚铺平了道
路！而“灵犀”，就是由科大讯飞和中国移动联手打造的。
“灵犀”有什么用？
这个度娘上都有详细介绍，淘金者直接贴出来，“灵犀”的功能表：
查看原图其实这
些功能还只局限于智能手机上的应用。在2014年的11月21日的第八届中国国际家用电器暨消费电子博览会上，科大讯飞轮值总裁吴
晓如演示了灵犀的最新版本“灵犀3.0”，这个新版的灵犀将语音助手的功能拓展到了智能家居上。你可以对着“灵犀”说“开一盏灯”“灯光调
成白色”，台灯即自动打开并调成白色；你也可以对“灵犀”说“打开窗帘，帮我煮杯咖啡”，窗帘即自动打开同时咖啡机也开始工作。而据淘
金者了解，“灵犀3.0”是国内目前唯一可以遥控家电的语音助手，在“灵犀3.0”的帮助下，任何人可以一秒变身都教授！
对于未来的灵犀，它将成为移动互联网的导航站——hao123！将是一款“乖巧”的语音助手产品，成为手机上的操控入口、信息搜索入口
和移动特色服务三大语音入口，不仅能听会说、而且能理解会预测，具备实用、乐用、易用、通用等特性，为用户创造更自然、便捷、
个性化的智能生活。
“灵犀”的价值是什么？
“灵犀”的价值是什么取决于“灵犀”的定位。上文中淘金者已经指出“灵犀”的定位就是智能手机的移动互联网入口，而入口的价值则在于用
户的规模。所以要弄清楚“灵犀”的价值，就要知道有多少智能手机装了这款智能语音助手软件，它的活跃用户又有多少。
此前淘金者多次提到，科大讯飞的大股东中国移动，淘金者说“中移动的入主为后来科大讯飞在日后三大运营商的语音业务上大展拳脚铺
平了道路！”中国移动是谁？大家都知道，是中国规模最大的移动通信运营商。而科大讯飞作为中国移动的子公司，很自然的就垄断了中
移动定制机的智能语音助手这个重要入口。有数据显示，中移动智能机大部分都预装了“灵犀”，占中移动定制机的90%。
你知道中移动到底有多少用户吗？淘金者查阅数据显示，截止2014年底，中国移动用户总数突破8亿，其中3G用户2.43亿、4G用户
5445万！如此庞大的用户基数对于“灵犀”而言意味着什么？想必大家心里都有杆秤。
在三大运营商中，科大讯飞是紧靠中移动这棵大树的，那么另外两家中电信和中联通呢？
淘金者注意到，科大讯飞早在2012年3月就和中国联通签署了合作框架协议，在智能语音技术研究和应用产品创新上展开全方位合作，
共同开发基于3G 网络优势的智能语音应用。双方将依托各自优势，在移动互联网、手机音乐业务、呼叫中心与客户服务、推动电子渠
道的技术创新、通过智能语音技术提升汽车行业解决方案竞争力等领域进行重点合作。
1年后的2013年5月，科大讯飞又与中国电信签订了战略合作协议，有效期三年，共同推进智能语音产业发展。根据协议，双方建立战
略合作关系，进一步推动讯飞智能语音技术与中国电信在移动互联网及客户服务、家庭宽带多媒体、爱音乐等业务的对接，提升中国电
信移动互联网产品和服务的用户体验。
这两次公告意味着什么？
很明显科大讯飞在三大语音商中的版图在强势扩张，而不是只坚守中移动这一棵大树！
我们来看下面这三大运营商这一两年的定制机出货量：
查看原图其实定
制机还只是智能手机预装“灵犀”的一个途径，除了运营商的定制机，几个主要的应用商店下载，则是“灵犀”另一个开花结果的平台。
数据显示，目前虫洞、智能360、百度等语音助手都希望在移动互联网语音门户市场分一杯羹，不过科大讯飞的龙头地位暂时还未受到
冲击，讯飞的“灵犀”、“语点”合计占据约61%下载量，其中“灵犀”网络下载量累计已达8000万用户！至于“灵犀”的活跃用户数、有机构预
计；在定制机端，假设未来通过移动定制终端渗透5%，而其中仅培养30%的活跃用户，则存在1200万活跃用户；而“灵犀”网络下载端，
假设其中40%为活跃用户，则存在3200万活跃用户！
最后我们再来看看“灵犀”的盈利模式。同样分成两块，第一块是最简单粗暴的与中移动的定制机合作，由“灵犀”带动的移动自有业务形成
的收入，移动按照“灵犀”带来业务收入的12.5%支付给公司。目前“灵犀”已推出六大服务：车载、通讯、出行、生活、音乐、闲聊，这几
乎覆盖了移动绝大部分自有业务。很明显，这块业务也是靠在中移动这棵大树上的，以中移动千亿规模的收入体量，科大讯飞光靠收入
分成都饿不死。第二块是“灵犀”形成的后向运营收入，这部分指的是通过灵犀接入第三方服务带来的收入，该部分收入公司与中移动保留
后向收益的70%，将后向收益的30%支付给公司；由公司签署协议的，公司保留后向收益的70%，将后向收益的30%支付给中移动。
其主要形式有“机票预订、酒店预订、彩票等。这项业务空间非常巨大，但收入暂时难以确定，需要看其推广的深度。
如果说“灵犀”是科大讯飞（002230）在移动互联网上布下的一柄利剑，那么讯飞输入法则更像一张无形的网。同样，讯飞输入法也是科
大讯飞布局移动互联网的重要入口，它的价值也体现在它的用户规模上。
有数据显示，2014年一季度，我国第三方手机输入法累计用户市场份额中，讯飞输入法以14.7%排名第三。2014年上半年，公司讯飞
输入法用户已经达到1.4亿，在排名前20的主流应用商店中，讯飞输入法下载总量排名第二。从市场占有率来看，讯飞输入法想超越搜
狗输入法该比较困难。
我们来看看下面这则数据：
很明显，在所有输入法下载量上，现在搜狗是独占鳌头，很多人觉得搜狗很强大，百度、QQ也不错，不过用过的人其实都知道，这几种
输入法其实没有太大的差别。不过讯飞却有了语音这个差异性，是未来最可能替代搜狗的输入法。我们能从用户对讯飞输入法的评分上
看出，这几款输入法中，讯飞的得分最高。而上面这则数据未能显示出讯飞输入法的增速，不过淘金者查阅数据显示，讯飞输入法的下
载增速已经超过搜狗一倍以上。
值得注意的是，刘庆峰在去年年会上透露。目前，讯飞输入法的下载量超过2亿！如果只看语音输入法不看传统的拼写输入法，通过统
计16个主流应用商店，讯飞语音助手下载量远超过排名前五的另外四家的总合；跟中国移动合作的“和阅读”有声阅读，用户超过200万，
平均每人每天听书的时间超过170分钟！不难发现，讯飞输入法2亿的用户规模将是科大讯飞布局移动互联网的第二个重要入口，只不
过目前输入法尚未形成完善的盈利模式，所以才不如“灵犀”那么耀眼。
而拼写输入法的巨头搜狗早在2009年就声称，不期望输入法能直接盈利，而是提出“三级火箭”模式：输入法——浏览器——搜索，即通
过占据输入法用户粘性，将业务扩张到浏览器、搜狗业务上，而后来的发展显示，越往上走越不好走，所占市场份额越来越小。科大讯
飞如果想通过输入法将用户往其他产品上导流，同样也存在较大的难度。因此，科大讯飞怎样玩好它的输入法，让这个巨大的平台入口
转换成价值，是未来科大讯飞在移动互联网上发力的最大看点之一。
可以说，现在BAT都想要成为互联网的霸主，都在拼命的抢入口，也有人说谁控制的入口越多，谁就控制了互联网。不过他们不知道的
是，当它们在大笔收购外延式扩张的同时，科大讯飞确实老谋深算的整合着移动互联网的一切资源。到最后，又有谁会想到，科大讯飞
未通过任何扩张就成了目前A股市场中掌控流量入口最多的上市公司，而且还是最活跃和频繁的入口呢？
确实很有意思！